한전기술 (052690) 주가전망

체코 원전 수주는 늦춰지겠지만, 파이프라인은 견조

■목표주가 87,000원, 투자의견 Buy 유지

한전기술에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 87,000원을 유지한다.
목표주가는 3단계 DDM 방식 (COE 7.51%, 배당성향 50% 가정)으로 산출했으며, 목표주가의 12M Fwd.
P/E는 55.9배, 12M Fwd.
P/B는 5.5배에 해당한다.
최근 종가 대비 상승여력은 22.5%다.


■체코 원전 최종 계약, 내년으로 미뤄질 가능성 커

한전기술의 2025년 매출액은 5,400억원 (-2.4% YoY), 영업이익 480억원 (-9.5% YoY), 지배주주 당기순이익 1,122억원 (+91.7% YoY)을 각각 기록하면서 매출액과 영업이익은 전년대비 다소 감소할 것으로 전망한다.
신한울 3, 4호기의 진행률이 본격적으로 높아지면서 원전 부문 매출을 지탱할 것으로 기대하나, 외형 축소의 주 원인은 체코 원전 수주의 지연이다.
5월 중 최종 계약이 체결될 예정이었던 체코 원전은 EDF가 현지 법원에 제출한 가처분 금지 소송으로 인해 일시적으로 진행이 중단된 상황이다.
체코 정부의 적시에 원전을 도입하려는 의지가 강하다는 점을 고려 시 체코 원전 수주가 무산될 가능성은 매우 낮다고 판단하나, 체코 또한 10월 중 총선을 앞두고 있어 체결 시기는 내년으로 미뤄질 것으로 보인다.
2026년에 최종 계약이 성사될 경우, 매출이 본격적으로 확대되는 시기는 2028~2029년으로 늦춰질 전망이다.