[미리보기] 2024년 7월 및 하반기 금융시장 전망

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금리인하 사이클 확산에도 시장 금리 하락과 달러 약세는 매우 완만

24.06.28

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Macro: 물가 둔화에 금리인하 사이클 확산

글로벌 경기는 여전히 서비스업 중심으로 확장세가 지속되는 가운데 제조업 업황도 개선 중. 물가는 상품가격 안정에 전년대비로 둔화 추세
3월 스위스 SNB를 시작으로 스웨덴, 캐나다, 유로 등에서 금리인하 결정, 신흥국에서도 브라질, 칠레, 헝가리에 이어 멕시코도 금리인하 시작
미국 경제는 완만한 둔화 예상, 성장률과 물가는 2%에 수렴할 전망. 연준은 9월 ‘보험성 인하’ 예상, 한국도 10월 금리인하 동조할 전망
하반기 주요 변수는 미국의 금리인하 사이클 시기와 속도, 11월 초 미국 대선과 중국의 부동산 경기회복 여부

금리, 서서히 다가오는 미 연준의 정책금리 인하 (하반기 미국 10 년 3.80~4.50%, 한국 10 년 3.00~3.50%)

상반기 동향, 연준의 정책금리 인하 시점 연기 vs. 유로지역 정책금리 인하 사이클 돌입으로 차별화 시작
7월 금리전망, 과대 낙폭에 단기 반등 예상되나 정책금리 인하 기대감 반영되며 상단은 제한될 것
하반기 금리전망, 9월 연준의 정책금리 인하 사이클 시작 되며 하방 압력 가중, 경제지표 및 대선과 같은 이슈 발생 여부에 금리 변동성 확대 예상
한국, 물가 하락이 본격적으로 시작되는 4분기 기준금리 인하 시작, 일본, 7월 국채 매입규모 축소 후 9월에 금리인상 재개

환율, 이미 반영된 연준 금리인하 기대에 한동안 ‘강달러’, 달러/원은 3분기 상방 우위, 4분기부터 하락세 가시화 전망

상반기 달러/원 환율 상승의 주 요인인 글로벌 ‘강 달러’는 하반기에도 당분간 지속될 가능성이 높다는 판단
7월 달러/원 환율, 유로화 및 엔화 등 주요국 통화 약세가 달러 가치 지지, 대외 불확실성이 크다는 점에서 ‘빅 피겨’ 재진입 가능
3분기 달러/원, 연준 통화정책 경로 불확실성 및 유럽 등 정치 혼란, 중국 위안화 약세 등에 상방 우위 – 3분기 평균 1,375원 예상
4분기부터 환율 하락세 가시화 예상, 연준 금리인하 시작 및 미 달러화 약세 흐름에 동조 - 4분기 평균 1,330원, 연말 1,320원 예상

7월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행

하반기 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행

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