- 2022년 말 어두웠던 글로벌 경기전망은 2023년 초 미국의 경기 호조, 유로지역의 에너지 위기 해소, 중국의 리오프닝 기대 등으로 개선
*IMF와 투자은행 (IB)은 글로벌 및 주요국 경제성장률 전망치를 상향 조정 - 그러나 SVB 사태 이후 미국의 경기침체 시기가 2023년 하반기로 앞당겨질 전망
*은행 유동성 부족에 따른 은행의 보수적인 대출태도는 소비 및 투자에 추가적인 제약 요인으로 작용할 전망 - 미국과 유로지역의 인플레이션은 여전히 높아 2024년까지 2%는 어려울 전망
1화. 글로벌 매크로 환경의 변화
2023년 4월 7일 경제 이슈 분석
시리즈 총 5화
2023.04.07
읽는시간 4분
연초 글로벌 성장전망은 상향되었으나, 미국 경기침체 시기는 앞당겨짐
경제성장률 전망의 변화 (연말 vs. 최근)
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연준과 ECB의 긴축강도 차별화와 한국은행의 연내 기준금리 인하 가능성
- 연준과 ECB는 인플레이션에 대응하기 위해 정책금리를 추가 인상할 것으로 보이나, 인상 폭은 ECB가 더 클 전망
*연준은 향후 정책금리를 50bp 추가 인상 (최종 정책금리 5.50%, 6월), ECB는 100bp 더 인상 (최종 정책금리 4.50%, 7월)을 예상 - 한국은행은 수출 감소 등 경기부진으로 연준이나 ECB보다 먼저 정책금리 인상 사이클을 종료 (현재 3.50%)하고, 연내 정책금리의 인하 가능성이 높음
*미국보다 빠른 인플레이션 하락과 경기부진 등이 기준금리 인하 가능성을 높임
시장 불확실성 완화되며 달러 약세, 연준 최종금리 도달 후 시장 향방에 주목
- SVB 사태 이후 미국 경기침체에 대한 가능성이 높아진 가운데, 연준의 최종 정책금리 수준이 하향 조정되며 금융시장의 불확실성이 완화
*2023년 하반기 경기침체 진입과 6월 연준 최종 정책금리가 5.50%에 도달 - 이에 따라 미국 국채금리 하락하고 달러는 약세, 주요국 통화는 강세 전환을 예상
*달러/원은 하반기 한국 경기반등 및 미국 경기침체로 하락 속도 빨라질 전망 - 연준의 최종 정책금리 도달 (6월) 이후 2024년 상반기까지 미국 국채금리는 하락세, 주가는 상승세를 보일 전망
*과거 연준의 긴축시기에서 국채 및 주식시장 사이클의 평균적 시차를 고려
미국 경기침체 진입 시기, 2023년 하반기 유력
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금융시장에 여전한 불안요인은 변동성 요인, 면밀한 모니터링 필요
- 지역 중소형 은행에서 뱅크런이 재발할 가능성과 글로벌 금융상품 (CS의 AT1 등) 손실과 상호 연계된 금융기관의 잠재적 부실의 현실화 가능성에 주의
- ECB의 공격적인 통화긴축 여파로 유로지역 경기가 빠르게 둔화할 경우, 유로화 약세 및 변동성 심화 가능성
- 미국의 對중국 압박 지속과 중국의 경제구조 변화 (고령화, 민간투자 부진 등)로 리오프닝에 따른 글로벌 경기부양 효과가 예상보다 크지 않을 가능성
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총 5화
4월 7일 경제이슈분석
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