- 리오프닝 이후 보복소비가 내수를 지지해 왔으나, 2분기 들어서며 보복소비 효과마저 점차 약해지면서 내수 및 서비스 부문 경기가 점차 위축
*5월 소매판매 증가율은 12.7% (전년동월대비)로 4월 (18.4%)보다 빠르게 둔화했으며 서비스업 PMI도 4월부터 두 달 연속 - 대외수요가 부진한 가운데, 내수마저 위축하면서 생산 및 투자 부문도 둔화
*5월 수출액은 전년동월대비 7.5% 감소하며 시장 예상치 (-0.4% 감소)를 크게 하회했으며 5월 제조업 PMI도 48.8포인트로 전월대비 하락하며 위축국면 유지 - 지난해 어려웠던 부동산 경기는 2분기 들어 고정투자 둔화 폭이 재확대되고 부동산거래 실적도 감소하는 등 여전히 어려운 국면을 유지
*특히 부동산 산업 약세로 세수가 감소해 정부 재정수입에도 영향 - 고용시장은 경기위축으로 인한 민간기업에서의 고용 부진과 대졸자 신규유입 확대, 시장수요와 맞지 않는 인력배출 등으로 청년실업률이 20%를 초과
1화. 리오프닝 효과 약화, 경기부양 나서는 중국
2023년 6월 27일 경제 이슈 분석
시리즈 총 4화
2023.06.27
읽는시간 4분
리오프닝 효과가 예상보다 빠르게 약화하면서 4~5월 주요 경제지표 부진
주요 투자은행은 올해 경제성장률 전망을 하향했으며 인민은행은 금리인하 단행
- 주요 투자은행은 4~5월 주요 경제지표 발표 이후, 2023년 중국의 경제성장률을 5.1~5.7%로 0.4~0.6%p 하향
*대부분 기관이 부동산 시장의 경기침체와 대외수요 및 보복소비 효과 약화로 인한 내수둔화 등을 성장 저해요인으로 지적 - 인민은행은 6월 13일 역레포 금리 인하를 시작으로, 1년만기 중기유동성창구 금리, 1년 및 5년물 대출우대금리를 일제히 인하하며 경기부양을 위한 통화정책에 돌입
*미 연준의 추가 긴축 가능성으로 위안화 약세 및 자본유출이 우려되는 상황이나, 당국은 경기부양에 우선순위를 둔 것으로 해석
주요 IB, 올해 중국 경제성장률 전망 대폭 하향
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자료: 각 IB 자료, KB국민은행
인민은행, 최근 주요 금리 일제히 인하
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자료: CEIC, KB국민은행
당국은 통화정책과 함께, 부동산 경기부양 및 청년실업 해결에 중점을 둘 전망
- 통화정책으로는 추가 정책금리 인하, 지급준비율 (RRR) 인하, 상대적으로 재정이 견조한 지방정부 중심으로 경기부양책 발표가 예상
- 부동산 부양책으로는 자금 공급보다는 산업 활성화 방향으로 발표할 것으로 예상되나 주택은 투기 대상이 아니라고 언급한 만큼 과열은 방지할 것으로 추정
*부동산 개발업체 부채 만기연장, 구매제한 규정 완화 등이 예상 - 청년층이 중국 소비의 20~30%를 차지한다는 점을 감안할 때, 청년실업의 장기화를 막기 위한 고용안정 조치가 있을 것으로 전망
- 아직 구체적인 경기부양책이 발표되지 않은 가운데, 7월 중앙정치국 회의에 주목
*일반적으로 7월 회의에서는 당해 연말까지의 경제정책 방향을 제시하는 만큼, 하반기 경기부양을 위한 관련 정책이 발표될 것으로 기대 - 당국은 경제적·정치적 상황을 고려해 과거보다 소극적이고 작은 규모의 부양책을 내놓을 것으로 보여, 올해 성장률 제고에는 역부족일 것으로 예상
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6월 27일 경제이슈분석
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