[3월 1주차] 금융시장 전망(1)

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시리즈 총 5화

2023.02.27

읽는시간 4분

이번 주 지표

유로지역 물가 둔화세 지속 여부와 경기회복 기대감 확대에 주목

미국, 높은 모기지금리와 연준 추가 긴축 가능성에 주택시장 침체는 이어질 전망
* 완만한 경기침체 가능성에 소비자 및 제조업 PMI 개선 기대되나, 높은 이자로 인한 기업의 비용부담이 계속되고 있어, 위축국면은 유지할 것으로 예상
유로지역, 임금상승폭이 확대되면서 물가상승률 둔화세를 제한할 전망이나 완만한 경기침체에 대한 가능성이 커지며 경제심리지수는 개선된 흐름이 예상
일본, 방역규정 완화에 따른 소비자심리 개선 및 내수중심의 소매판매 회복 기대
중국, 리오프닝 이후의 소비자 심리 회복으로 제조업 및 서비스업 PMI 개선 전망
한국, 주력 수출품목인 반도체 및 전자제품 수출이 회복되는 시점까지는 광공업 생산이 부진한 흐름을 보이고 무역수지도 적자를 이어갈 것으로 예상

금주 주요 지표 전망치

3월 1주차의 '주요 지표'에 대한 '전망치'를 나타낸 표, '달러/원'은 현재가 1.313원에서 1,295원과 1,325원 사이에서 이동할 것으로 예상됨, 이 외에도 '국채10년', '크레딧 스프레드' 등의 전망이 적혀있다.

자료: KB국민은행

FX

미국 연준의 목표금리 상향과 국내 무역적자 지속에 환율 상승

미국 1월 PCE 물가지수 예상 상회, 미 연준의 최종 정책금리 전망 더욱 상향
국내외 증시 조정, 외국인 투자 감소 등 위험회피심리에 원화 약세 심화
한국 1월 광공업생산 부진과 2월 무역수지 적자 예상으로 금주 원화 약세를 예상

금리

미국 통화정책 기대 상향 과정 이어지며 변동성이 큰 장세 예상

미국채10년 금리는 금주에도 상승 압력이 다소 우세한 흐름을 보이는 가운데, 4%를 넘나드는 변동성이 큰 흐름을 반복할 것으로 예상
* 반면, 실물 경제지표의 후행성을 감안할 때 시장금리의 하방 압력은 이번에도 위험자산이나 크레딧물 가격의 하락에서 시작될 가능성
국고3년 금리는 미국 금리와 환율 상승에 큰 영향을 받으며 상승압력이 우세한 변동성 장세를 이어갈 것으로 전망
다만 국내 경제지표 부진으로 미국 대비 상대적 상승압력은 크지 않을 전망

크레딧

IG 크레딧 스프레드 전주대비 소폭 높은 범위 등락 예상

2월 24일(금) 기준 투자등급(IG) 크레딧 스프레드 전주대비 2.2bp 확대
향후 IG 크레딧 스프레드 방향성과 관련해서는 다음의 두 요인에 주목할 필요
* 지난 주 금요일 PCE 물가지수 발표를 계기로 금융시장 내 연준의 통화긴축 모멘텀이 강화되면서 Move Index가 크게 상승한 점이 부담
* 3월은 계절적으로 회사채 발행이 많은 달인 점도 수급 상 비우호적인 요소
이번 주 IG 크레딧 스프레드는 금융시장 내 높아진 예상 긴축 경로, 수급 부담을 반영하여 지난 주 대비 소폭 높은 범위를 등락할 것으로 예상
* 다음 주 미국채 3, 10년 입찰과 미국 2월 고용 보고서 발표가 예정된 데 반해 이번 주는 T-bill 외 미국채 입찰이 예정되어 있지 않음
* 미국 2월 ISM PMI 외 핵심적인 경제지표 발표가 부재한 상황

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

3월 1주차 금주의 주요 '경제지표'에 대한 발표 일정 및 전망을 나타낸 표, 3월 1일 발표 예정인 한국의 '2월 무역수지'는 '반도체 수출'이 부진한 모습을 이어가고 '에너지 수입'이 늘어나 '무역적자'가 이어질 것으로 예상됨.

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장재철

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