[3월 2주차] 금융시장 전망(1)

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시리즈 총 5화

2023.03.06

읽는시간 4분

이번 주 지표

미국 고용이 예상을 상회하면 경기 및 통화정책 전망에 혼란 가중

미국, 2월 고용지표가 1월과 같이 다시 한번 시장 예상을 상회하는 서프라이즈를 보인다면 연준 통화정책 불확실성이 확대될 우려
유로지역, 여전히 높은 물가가 실질 구매력을 약화시켜 소매판매는 부진할 전망
일본, 차기 중앙은행 총재를 비롯한 주요 인사가 비둘기파 기조를 고수하고 있어 정책금리는 동결이 예상되나, YCC 조정에 따른 시장 변동성 확대에 유의할 필요
중국, 서비스 물가 중심으로 한동안 물가 오름세가 이어질 것으로 전망
한국, 對중국 및 반도체 부분의 수출 부진이 이어지는 가운데 해외여행 확대에 따른 서비스수지 적자가 더해지며 경상수지는 큰 폭의 적자가 예상
* 소비자물가 상승률은 농산물과 석유류 가격이 전월대비 하락하며 둔화

금주 주요 지표 전망치

3월 2주차 금주의 '주요지표'에 대한 전망치, '달러/원 환율'은 현재가 보다 상승할 전망이며, 이 외에도 '국채10년'이나 '크레딧 스프레드'에 관한 전망이 나타나있다.

자료: KB국민은행

FX

미국 2월 고용은 1월보다 둔화, 하지만 연준 긴축에 대한 경계 지속

유럽과 중국의 경기회복 및 물가안정 소식에 환율 1,300원 수준에 안착
금주에는 미국 2월 고용지표 결과에 주목, 시장은 1월보다 둔화 예상
그럼에도 양호한 경제상황에 연준의 추가 긴축 전망은 유지, 시장도 경계심리 지속에 달러/원 환율 하락 정도는 제한적일 전망

금리

미 금리는 상승압력, 한국은 하락압력으로 방향성 차별화가 예상

미국채10년 금리는 변동성이 크고 상승이 제한되는 모습을 반복하겠지만, 전체적인 방향성은 여전히 상승 압력이 좀 더 우세한 흐름을 이어갈 것으로 예상
* 서비스 업황 호조 및 위험자산 가격 상승 등이 여전히 금리상승 요인으로 작용
한국 국채 금리는 미국 금리 상승압력에도 불구하고 환율의 반락 시도 및 내수 부진을 발판으로 하방 압력이 다소 우세할 전망

크레딧

3월 2째주 IG 크레딧 스프레드 상방 압력 우위 예상

3월 3일(금) 기준 투자등급(IG) 크레딧 스프레드 전주대비 3.2bp 축소
IG 크레딧 스프레드는 1월 한 달 동안 축소됐다가(130→115bp) 2월 MOVE Index 상승을 따라 확대됐지만 (115→120bp 1월 축소 폭 대비 2월 확대 폭이 제한적
이번 주 IG 크레딧 스프레드 상방 압력 소폭 우위 예상
* 파월 연준 의장의 상하원 보고, 미국채 3, 10, 30년 입찰, 미국 2월 고용 보고서 등 미국채 금리 변동성이 높아질 수 있는 일정들이 다수 예정된 주간
* 따라서 크레딧 투자자들이 매수에 적극적이기 어려울 것으로 예상
1월 비농업 취업자 수가 예상을 벗어난 가운데 연준 data-dependent를 고려하면, 2월 비농업 취업지표에 대한 경계감이 크레딧 스프레드에 상방 압력을 더할 가능성

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

3월 2주차 금주의 주요한 '경제지표' 발표 일정 및 전망을 나타낸 표, 3월 10일 예정된 한국의 '1월 경상수지'는 수출이 크게 부진한 모습을 보였다는 점을 감안하여 '경상수지'의 적자 가능성을 높이 예상함.

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장재철

조은

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

총 5화