[7월 3일] 환율 동향 및 전망

2025.7.3 달러/원 환율 1,348~1,360원 전망

25.07.03

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

달러/원 환율, 영국발 악재에도 약 달러 및 위험선호에 1,350원대 등락 
글로벌 동향, 미국 ADP 고용 감소 전환, 영국 파운드화 및 길트채의 약세 
마켓 이슈, 올해보다 내년 금리를 바라보는 달러, 중기적 성장둔화 여부 주목

달러/원 환율 동향

달러/원 환율, 영국발 악재에도 약 달러 및 위험선호에 1,350원대 등락

전일 달러/원 환율은 연준 금리인하 기대에 따른 달러 약세에 하락 개장했으나, 이후 트럼프 관세 위협에 따른 위험회피심리에 상승 전환. 국내증시에서 외국인 순매도로 인한 수급 부담이 이어지는 가운데, 위안화 약세에 연동하며 장중 1,363원까지 상승. 이후 고점 매도에 1,360원 하회, 전일 종가 대비 2.8원 상승한 1,358.7원에 정규장 마감

야간장에서는 미국 고용지표 둔화에 따른 달러 약세에 하락하며 1,355.5원에 마감. 역외 NDF 환율은 2.80원 하락한 1,353.40원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세의 완화 및 역외 거래를 감안해 1,350원대 중반 개장 예상. 달러가 파운드 급락에 강세였으나, 미국 민간고용 부진 여파가 이어지며 아시아 장중 약세 전환 예상

이에 달러/원도 추가 상승은 제한되며 1,350원대 등락 전망. 1,350원대 초반에서 유입되는 달러 실수요가 하단을 강력하게 지지. 한편 국내 상법 개정안 통과 기대에 따른 위험선호가 원화 강세로 이어질 수 있을지에 주목

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

글로벌 동향, 미국 ADP 고용 감소 전환, 영국 파운드화 및 길트채의 약세

전일 미 달러화는 미국 민간고용 쇼크에도 불구하고, 영국 파운드화 급락에 강세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.15% 상승한 96.79pt 기록. ADP의 전미 고용보고서에 따르면, 6월 민간고용은 전월대비 3만 3천명 감소하며 2023년 3월 이후 처음으로 감소 전환

이는 예상치 (+9만 8천명) 및 전월치 (+2만 9천명)를 모두 큰 폭으로 하회한 수치. 업종별로는 서비스 부문의 감소 (-6만 6천명)가 두드려졌고, 기업 규모별로는 중소기업 부문이 감소 (-6만 2천명)

다만 ADP 통계 신뢰도에 대한 의구심이 제기되며 시장 영향은 제한됨. 한편 파운드화는 영국 재무장관 경질설 및 재정건전성 우려에 약세. 영국 총리는 내부 반발에 막혀 기존 50억 파운드 규모 예산 감축 안을 철회. 이 과정에서 총리가 재무장관에 대한 신뢰를 잃은 모습, 재정건전성 훼손 우려까지 불거지며 길트채 투매 현상 발생 (10년물 금리 16.21bp 급등)

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

마켓 이슈, 올해보다 내년 금리를 바라보는 달러, 중기적 성장둔화 여부 주목

최근 미 달러화 지수는 연준의 '올해 말' 금리 기대치보다는 '내년 말' 기대치를 더욱 밀접하게 반영하는 흐름. 실제로 25년 초 이후 현재까지 달러화 지수와의 상관계수는 올해 말 기대치 '0.48', 내년 말 기대치 '0.85'로, 후자와의 동조성이 전자보다 1.76배 높은 것으로 확인

이는 달러 가치가 연준 금리인하 시작 시점보다는 내년까지 이어질 금리인하 사이클의 깊이와 최종금리 (terminal rate) 수준에 더욱 민감하게 반응하고 있음을 시사. 한편, 미국의 4월 상호관세 이후 연준의 올해 말 금리 기대치는 상향된 반면, 내년 말 금리 기대치는 큰 변화 없이 유지

이는 연준 금리 기대에 단기적으로는 물가압력, 중기적으로는 성장둔화라는 상반된 신호가 반영된 것으로 해석. 결국 연준 최종금리는 중기적인 성장 여건에 의해 결정되는 만큼, 향후 달러 흐름의 핵심 변수는 단기 인플레이션보다는 고용 및 소비 등 중기 성장지표의 둔화 속도가 될 것으로 판단

미 달러화 지수, 연준의 내년 말 금리 기대치 반영

25년 1월 부터 25년 7월 까지 25년 말 '연준 금리' 기대치, 26년 말 연준 금리 기대치, '미 달러화 지수' 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹 / 주: 연준 금리 기대치는 금리선물시장에서의 내재금리

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#연준 금리인하 기대 #트럼프 관세 위협 #미국 민간고용 쇼크 #영국 파운드화 급락 #최종금리

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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