[8월 27일] 환율 동향 및 전망

2025.8.27 달러/원 환율 1,385~1,395원 전망

25.08.27

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핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 달러 약세에 하방 우세, 다만 수급 노이즈가 하단 지지
[글로벌 동향] 트럼프의 쿡 이사 해임에 달러 약세, 커브는 불 스티프닝
[마켓 이슈] 트럼프에 흔들리는 연준 독립성, 달러에 부정적인 두 가지 이유

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 달러 약세에 하방 우세, 다만 수급 노이즈가 하단 지지

전일 달러/원 환율은 한미 정상회담 종료 등 불확실성 해소에도 불구하고 달러 반등 영향에 장초반부터 상승세. 장중 연준 독립성 훼손 우려에 따른 달러 약세에도 환율은 결제 수요 및 외국인의 주식 순매도에 상승 흐름 지속

오후장에서도 상승세 이어지며, 전일 종가 대비 11.1원 상승한 1,395.8원에 정규장 마감. 트럼프의 연준 이사 해임에 따른 달러 약세에 소폭 하락하며 1,393.2원에 마감. 역외 NDF 환율은 0.35원 하락한 1,393.10원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세와 역외 거래를 감안해 1,390원대 초반에서 하락 개장 예상. 트럼프의 쿡 이사 해임으로 달러가 약세, 달러/원도 하락 압력 받을 전망. 더불어 1,390원 위 당국 개입 경계와 월말 수출 네고 출회에 1,380원대 진입 시도

다만 꾸준히 유입되는 수입 결제 및 해외투자 위한 달러 환전 수요가 하단 지지. 금일 환율은 약 달러에 하방이 우세하나, 수급 노이즈에 제한적 하락 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 트럼프의 쿡 이사 해임에 달러 약세, 커브는 불 스티프닝

전일 미 달러화는 프랑스 정국 혼란이 이어진 가운데, 트럼프의 연준 이사 해임 여파에 약세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.22% 하락한 98.23pt 기록. 프랑스 정부의 긴축 재정 시도에 야당은 총리 불신임을 예고하며 반발. 정국 혼란으로 프랑스 30년물 국채금리는 14년 만에 가장 높은 4.39% 기록

트럼프 대통령은 리사 쿡 연준 이사에 전격 해임 통보. 트럼프는 쿡 이사의 해임 사유로 모기지와 관련된 잠재적 범죄 행위를 지목. 쿡 이사는 주거용 조건으로 모기지를 받아 구입한 주택을 임대용으로 사용한 의혹을 받는 중

이에 쿡 이사는 해임이 사실적·법적 근거가 전무하다며 법적 대응을 예고. 트럼프는 쿡 이사의 후임을 검토하고 있다고 언급 (이 경우 이사회 7명 중 4명이 공화당 인물로 구성). 미 국채금리는 연준 인하 기대에 단기물은 큰 폭 하락, 장기물 금리는 독립성 훼손 우려에 낙폭 제한되며 커브 불 스티프닝 마감

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 트럼프에 흔들리는 연준 독립성, 달러에 부정적인 두 가지 이유

트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사에 대한 해임을 통보함에 따라 연준의 독립성 훼손 우려는 한층 더 심화. 연준법 상 연준 이사 해임 사유의 범위가 명확하지 않기 때문에 향후 법적 분쟁은 불가피. 해당 이슈는 크게 두 가지 측면에서 달러에 약세 요인이라는 판단

첫 번째는 연준 이사회가 트럼프 측근으로 채워짐에 따라 금리인하 기대가 커질 수 있다는 부분 (단기 국채금리 하락). 최근 스티븐 미란이 연준 이사로 지명된 데 이어 쿡 이사 후임으로 또 다른 트럼프 최측근이 임명될 경우, 연준에 대한 백악관의 입김이 더욱 거세질 수 있기 때문

두 번째는 연준의 독립성이 흔들리며 달러에 대한 신뢰도가 하락할 가능성 (장기 국채금리 상승). 국제금융시장에서 기축통화인 달러의 신뢰도는 일정 부분 연준 독립성에 기인하기 때문. 해당 이슈에 대한 현재 시장 반응은 금리의 커브 불 스티프닝, 달러화 지수는 하락하는 형태로 나타나는 상황

미국 장단기 국채금리차와 달러화 지수 추이

25년 1월 부터 25년 8월 까지 미 10년-2년 '국채금리차' 및 '미 달러화 지수' 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#한미 정상회담 종료 #연준 독립성 훼손 우려 #외국인 주식 순매도 #달러 약세 #쿡 이사 해임

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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