[8월 28일] 환율 동향 및 전망

2025.8.28 달러/원 환율 1,388~1,396원 전망

25.08.28

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 금통위 영향은 제한적, 다음 날 PCE 대기하며 관망세
[글로벌 동향] 쿡 해임 여파 지속, 미 국채 커브 스티프닝 및 달러 약세
[마켓 이슈] 경제심리로 살펴본 기준금리 경로, 끝나지 않은 인하 사이클

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 금통위 영향은 제한적, 다음 날 PCE 대기하며 관망세

전일 달러/원 환율은 트럼프의 연준 이사 해임에 따른 달러 약세에 하락 개장했으나, 이내 달러 반등에 연동하며 1,396원까지 상승. 하지만 다음 날 한국은행 금통위 및 당국 개입 경계가 이어지며 추가 상승은 제한적. 반면 결제 수요 유입 및 외국인의 주식 순매도 등이 하단 제약하며 전일 종가 대비 0.5원 상승한 1,396.3원에 정규장 마감

야간장에서는 쿡 이사 해임 여파에 따른 달러 약세에 1,394.2원에 마감. 역외 NDF 환율은 2.95원 하락한 1,391.00원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세와 역외 거래를 감안해 1,390원대 초반에서 소폭 하락 개장 예상. 오전 한국은행 금통위 경계하며 좁은 레인지 등락하다가, 금리결정 및 기지회견 확인하고 방향성 모색

금리는 향후 인하를 시사한 '완화적 동결'이 예상되나 이미 예상된 부분이라는 점에서 환율 영향은 제한적. 금통위 이후 오후장에서는 다음 날 미국 PCE 지표 대기하며 관망세 돌입할 것으로 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 쿡 해임 여파 지속, 미 국채 커브 스티프닝 및 달러 약세

전일 미 달러화는 유로 약세에도 트럼프의 연준 이사 해임 여파가 이어지며 약세 지속. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.04% 하락한 98.19pt 기록. 유로/달러 환율은 0.03% 소폭 하락하며 프랑스 정국 불안 반영

하지만 일부 전문가에 따르면, 현 상황은 프랑스 만의 문제일 뿐, 전 유럽의 시스템적 리스크는 아니라는 분석. 트럼프 대통령의 쿡 이사 해임에 미 국채 수익률 곡선은 불 스티프닝. 2년물 국채금리는 연준 금리인하 기대에 6.2bp 하락, 10년물 금리는 연준 독립성 훼손 우려에 따른 프리미엄 상승 추정에 2.9bp 제한적 하락

이에 10년-2년 스프레드는 61.7bp까지 벌어지며 4월 이후 최고치 기록. 한편 중도파로 분류되는 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 금리인하 시사도 달러 약세에 일부 기여. 윌리엄스 총재는 9월 금리인하에 대해서 불확실성은 크지만 모든 가능성이 열려있다고 언급

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 경제심리로 살펴본 기준금리 경로, 끝나지 않은 인하 사이클

금일 오전에는 한국은행 금통위가 개최되고, 기준금리는 2.50%로 동결 예상. 한은은 이번 회의에서 경기둔화 대응보다는 집값 상승 등 금융불안에 더욱 초점을 맞출 전망. 하지만 국내 경제심리가 여전히 부진하다는 점에서 한은의 금리인하 사이클은 지속될 가능성이 높다는 판단

금주 발표된 8월 경제심리지수 (ESI) 순환변동치는 전월대비 0.8p 상승한 92.4p 기록. 하지만 장기 평균 100p를 37개월 연속 하회하는 등 뚜렷한 개선 조짐은 나타나지 않는 상황. 과거 ESI와 기준금리 경로 간의 관계를 감안했을 때, ESI가 100p를 상회하는 등 뚜렷한 심리 개선이 나타날 경우에만 인하 사이클이 중단

반면, 경제심리 개선이 일시에 그친 경우에는 인하 사이클이 지속 (2013~14년). 현재 건설경기 침체 장기화 및 향후 수출 둔화 우려에 경제심리는 당분간 부진할 전망. 즉, 현재 동결의 원인인 금융불안이 진정될 경우 금리인하는 다시 재개될 것으로 예상

한국 경제심리지수(ESI)와 기준금리의 장기 추이

2005년 부터 2025년 까지 '한국' '경제심리지수'(원계열), 경제심리지수(순환변동치), 한국은행 기준금리 추이를 그래프로 정리했다.

자료: 한국은행, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#연준 이사 해임 #한국은행 금통위 #외국인 주식 순매도 #완화적 동결 #국내 경제심리 부진

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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