[9월 3일] 환율 동향 및 전망

2025.9.3 달러/원 환율 1,390~1,397원 전망

25.09.03

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 당국 개입 경계 및 고용 대기하며 좁은 박스권 등락 예상
[글로벌 동향] 美 제조업황 위축, 日英佛 재정 및 정국 불안에 달러 강세
[마켓 이슈] 미국 7월 JOLTS 보고서 핵심 포인트, 구인율과 베버리지 곡선

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 당국 개입 경계 및 고용 대기하며 좁은 박스권 등락 예상

전일 달러/원 환율은 1,393원으로 보합권 개장 이후 달러 강세에 연동하며 오전 장중 1,395원까지 상승. 이후 당국 개입 경계 및 고점 매도에 추가 상승은 제한되었으며, 외국인의 국내주식 순매수에 1,390원대 초반까지 하락. 이후 고용지표 경계에 90원 하회는 실패, 전일 종가 대비 2.7원 하락한 1,391.0원에 정규장 마감

야간장에서는 일본 정국 불안 및 영국 재정 우려에 따른 달러 강세에 상승하며 1,395.9원에 야간장 마감. 역외 NDF 환율은 5.00원 상승한 1,393.40원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세와 역외 거래를 감안해 1,390원대 중반으로 상승 개장 예상. 日英佛 재정 및 정국 불안이 강 달러 자극, 달러/원 상승 요인으로 작용. 하지만 90원대 중반 당국 개입 경계와 수출 네고 출회에 상방은 제한적

미 고용지표 대기 및 달러 환전 수요에 하방 역시 제한적. 금일 환율은 비미국 통화 약세에 상승 개장 후, 당국 경계 및 고용 대기 사이에서 박스권 등락 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 美 제조업황 위축, 日英佛 재정 및 정국 불안에 달러 강세

전일 미 달러화는 미국 제조업황 위축에도 미국 외부 요인으로 인해 강세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.64% 상승한 98.31pt 기록. 미 공급관리자협회 (ISM)의 8월 제조업 지수는 48.7pt로 예상치 (49.0pt) 하회. 가격지수는 63.7pt로 전월대비 1.1pt 하락, 고용지수는 43.8pt로 0.4pt 상승

즉 미 제조업에서 물가상승 압력은 둔화, 고용 위축 국면은 지속된 것으로 확인. 한편 일본에서는 자민당의 참의원 선거 패배 이후, 자민당 핵심 인사 3명이 일제히 사의 표명. 이에 이시바 총리의 사퇴 압력이 더욱 거세지며 엔화 약세 요인으로 작용. 영국에서는 가을 증세에 대한 관심이 커지며 재정 우려 확산

이에 영국 30년물 국채금리가 1998년 이후 최고치 기록하며 파운드화에 약세 압력. 프랑스에서는 8일 총리 재신임 투표를 앞두고 정국 불안 고조. 이에 프랑스 30년물 국채금리는 2008년 이후 최고치 기록하며 유로화에 약세 압력

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 미국 7월 JOLTS 보고서 핵심 포인트, 구인율과 베버리지 곡선

금일 저녁에는 미국 노동부에서 7월 JOLTS 구인이직 보고서 발표. 해당 보고서에서 주목할 점은 구인율이며, 이를 통해 베버리지 곡선 (구인율과 실업률의 관계)을 점검. 잭슨홀 미팅에서 파월 의장은 고용 리스크 현실화 시 '실업률 급등' 위험을 지적. 이는 팬데믹 이후 미국 노동시장이 새로운 균형 상태에 진입했음을 시사

팬데믹 직후 미국 노동시장은 수요·공급 미스매칭으로 인해 효율성이 크게 저하 (비효율적 베버리지 곡선). 이후 노동 초과수요 해소로 효율성이 개선되며 새로운 균형에 진입 (효율적 베버리지 곡선)

효율적 베버리지 곡선에서는 구인율이 1%p 하락하면 실업률은 2.5%p 상승하는 관계. 과거 월러 이사는 구인율 4.5% 하회 시, 실업률이 빠르게 상승할 수 있음을 경고 (6월 구인율 4.4%). 이번 7월 JOLTS 보고서에서는 '구인율 추가 하락 여부'가 향후 실업률 급등 가능성을 가늠하는 핵심 포인트

미 노동시장은 새로운 균형 진입 (베버리지 곡선)

2009년 7월 부터 2020년 2월 까지, 2020년 5월 부터 2025년 7월 까지의 '미국' 효율적, 비효율적 '베버리지' 곡선 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹 추정

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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