[11월 24일] 환율 동향 및 전망

2025.11.24 달러/원 환율 1,464~1,473원 전망

25.11.24

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 롱 심리 완화, 위험선호 회복 등에 1,460원대 진입 시도
[글로벌 동향] 미일 통화정책 차별화 기대, 미 달러 약세 및 일 엔화 강세
[마켓 이슈] 금리차와 따로 노는 환율, 매파적 한은에도 새로운 상단 테스트

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 롱 심리 완화, 위험선호 회복 등에 1,460원대 진입 시도

전일 달러/원 환율은 AI 버블 논란 등 위험회피심리에 1,470원대로 상승 개장. 이후 당국 개입 경계와 수출업체 네고 물량 출회에 1,470원선 하회하기도 했으나, 코스피 3% 이상 급락 및 외국인의 약 3조원 주식 순매도 등 수급 부담 겹치며 1,476원에서 고점 형성, 전일 종가 대비 7.7원 상승한 1,475.6원에 정규장 마감

야간장에서는 연준 금리인하 기대 회복에 따른 달러 약세에 상승 폭 축소하며 1,471.5원으로 마감. 역외 NDF 환율은 5.60원 하락한 1,467.80원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 주말간 달러 약세와 역외 거래 감안해 1,470원 부근 하락 개장 예상. 연준 금리인하 기대 회복에 강 달러 압력 완화. 엔화는 BOJ 위원들의 매파적 발언에 강세 전환 시도

원화는 달러 및 엔화에 동조하며 그간의 약세가 다소 진정될 전망. 또한 위험선호심리 회복까지 가세한다면 1,460원대 진입 시도. 금일 달러/원은 누그러든 롱 심리 및 위험선호 분위기에 하방 우세 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미일 통화정책 차별화 기대, 미 달러 약세 및 일 엔화 강세

전일 미 달러화는 연준 금리인하 기대 회복에 약세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.09% 하락한 100.16pt 기록. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 비둘기 발언에 연준 금리인하 기대 급물살. 그는 가까운 시일 내에 추가로 금리 조정을 할 수 있다고 언급. 해당 발언 직후 FedWatch의 12월 인하 확률은 70%대로 급상승

미 국채금리는 인하 기대 반영하며 장단기물 대체로 하락. 뉴욕증시는 위험선호심리에 3대 지수 모두 상승 마감. 일본 엔화는 BOJ의 금리인상 기대를 반영하며 강세 전환. 우에다 총재는 일본 경제와 물가가 예상대로라면 금리인상을 계속하겠다고 언급

그는 전망이 실현될 가능성이 높아졌다며, 가까운 시일 내 인상 가능성을 시사. 21일 발표된 일본의 10월 근원 소비자물가는 전년비 3.0% 상승. 스왑시장은 BOJ 금리인상 확률을 12월 22%, 1월 54%로 각각 반영

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 금리차와 따로 노는 환율, 매파적 한은에도 새로운 상단 테스트

이번 주에 가장 주목할 이벤트는 목요일 (27일) 개최될 한국은행 금통위. 최근 집값 및 환율 상승 등 금융불안을 근거로 기준금리 동결이 유력 (2.50%). 시장은 이미 매파적 한은 기조를 가격에 반영 중인 상황. 통상 환율은 금리차에 의해 설명. 즉, 미국과 한국 간 금리차 축소 시, 달러/원은 하락한다는 게 이론적 기대

현재는 미 연준보다 한은이 더욱 매파적 기조를 보이고 있는 상황. 이에 따른 금리차 축소 흐름을 감안하면 향후 환율 하락도 기대해볼 수 있는 상황. 하지만 현재 시장 내러티브는 금리차 요인보다는 다른 부분에 초점. 실제 올해 9월 이후 금리차 축소 흐름 속, 환율은 오히려 상승하며 이론적 기대와 상이

그보다 환율은 글로벌 증시 조정 및 수급 쏠림, 그리고 엔저 등에 더욱 민감하게 반응. 금주 달러/원은 대내외 불확실성 심화 시 새로운 상단을 테스트할 전망. 당국 개입과 국민연금 환 헤지 발동 경계에 1,480원대를 단기적 상단으로 예상

최근 금리차의 달러/원 환율 설명력은 크게 약화

2024년 1월 부터 2025년 9월 까지 미한 2년물 국채금리차, 미한 10년물 국채금리차, '달러/원 환율' 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#AI 버블 논란 #위험회피심리 #코스피 급락 #미일 통화정책 차별화 기대 #국민연금 환 헤지

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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