[11월 26일] 환율 동향 및 전망

2025.11.26 달러/원 환율 1,458~1,469원 전망

25.11.26

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 위험선호 및 약 달러에 하방, 오전 기재부 간담회에 주목
[글로벌 동향] 러우 종전 기대 확산, 미 경기 모멘텀 둔화에 DXY 99pt↓
[마켓 이슈] 달러/원 조정 신호 관측, '꼬인 수급' 개선 시, 하향 조정 가능성

달러/원 환율 동향

[달러/원 환율] 위험선호 및 약 달러에 하방, 오전 기재부 간담회에 주목

전일 달러/원 환율은 연준 금리인하 기대에 따른 위험선호심리와 외환당국 개입 경계 등에 1,470원까지 하락. 하지만 꾸준한 수입업체 결제수요와 외국인의 커스터디 달러 매수가 하단 지지. 오후장에서도 당국 개입 경계와 수급 노이즈에 혼조세 지속, 전일 종가 대비 4.7원 하락한 1,472.4원에 정규장 마감

야간장에서는 당국 경계 및 미국 경제지표 둔화에 따른 달러 약세에 하락하며 1,469.3원으로 마감. 역외 NDF 환율은 6.65원 하락한 1,463.40원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세와 역외 거래 감안해 1,460원대 하락 개장 예상. 러우 종전 기대 및 연준 인하 기대에 위험선호 회복. 이에 더해 약 달러까지 가세하며 그간 원화 약세에 제동

더불어 외환당국의 강력한 시장 안정 의지에 달러/원 하방이 힘을 받는 형국. 관련하여 오전 10시 기재부 장관의 외환시장 긴급 기자간담회 주목. 외환시장 안정 관련 강력한 메세지 나올 경우 1,450원대 진입 시도 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 러우 종전 기대 확산, 미 경기 모멘텀 둔화에 DXY 99pt↓

전일 미 달러화는 러우 종전 기대 및 미국 경기 모멘텀 둔화에 약세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.34% 하락한 99.84pt 기록. 미 언론보도에 따르면, 우크라이나 대표단은 종전을 위한 잠재적 평화협정에 동의. 러우 정부 양측의 반응은 없었으나, 트럼프는 종전 가능성이 높아졌다고 언급

미 경제지표에서는 소비 및 고용 둔화 확인. 9월 소매판매는 전월비 0.2% 증가해 예상치 (+0.4%) 및 전월치 (+0.6%) 하회. 컨퍼런스보드의 11월 소비자신뢰지수는 88.7pt로 전월비 6.8pt 하락. ADP의 최근 4주 동안 민간고용은 주간 평균 1.35만명 감소. 이처럼 미국 경기 모멘텀 둔화가 확인되며 연준 인하에 우호적 분위기 형성

이에 미 국채금리는 장단기 모두 하락했고, 뉴욕증시 3대 지수는 상승. 차기 연준 의장으로 케빈 해싯 위원장이 유력 인사로 부상. 블룸버그통신은 트럼프 정책 의도에 부합하는 해싯이 차기 의장으로 유력하다고 보도

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 달러/원 조정 신호 관측, '꼬인 수급' 개선 시, 하향 조정 가능성

최근 환율이 1,470원대로 하반기 저점인 1,357원 대비 100원 이상 급등하자, 조정 신호 일부 관측. 11월 들어 달러/원 리스크리버설 (1M, 2M)이 마이너스로 전환. 즉 통화옵션 시장 참여자들의 달러 숏 (환율 하락) 베팅이 우위를 점한 모습. 기술적 지표 역시 환율 하락 조정 가능성 시사

달러/원 상대강도지수 (RSI, 14)는 67pt로, 과매수 기준점인 70pt에 근접. 이번 환율 급등의 배경이 주로 '꼬인 수급'에 있었다는 점에서 관련 요인이 완화된다면 하향 조정될 가능성. 관련하여 외환당국은 연이은 구두 개입, 주요 수출업체와의 면담, 4자 회의체 가동 등 강도 높은 시장 안정 시그널을 내비치는 상황

이는 외환시장의 수급 불균형 해소에 일정 부분 기여할 것으로 기대. 다만 수급 요인 외에도, 현재 시장에 퍼진 '원화 약세 기대'의 고착화는 여전히 경계할 필요. 원화 약세 기대의 자기실현적 예언으로 실제 환율이 영향을 받을 수 있기 때문

통화옵션 시장에서 달러/원 하락 조정 신호 관측

2024년 11월 부터 2025년 11월 까지 '달러/원 환율' 및 리스크리버설 1M, 리스크리버설 2M 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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