[3월 26일] 환율 동향 및 전망

2026.03.26 달러/원 환율 1,495~1,510원 전망

26.03.26.

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핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 위험회피, 고유가, 역외 롱 심리에 1,500원 부근 혼조세
[글로벌 동향] 이란의 협상 거부, 미국과 주변국에 강경 기조, 달러 강세
[마켓 이슈] 숫자로 보는 TACO, 누적되는 시장 스트레스와 달러/원 반응

달러/원 환율

[달러/원 환율] 위험회피, 고유가, 역외 롱 심리에 1,500원 부근 혼조세

전일 달러/원 환율은 미국·이란 협상 분위기 반영하며 소폭 하락 개장했으나 낙폭은 제한적. 미국의 지상군 투입 가능성 등 불확실성에 저가 매수세가 유입되고 외국인은 국내주식을 1조원 가량 순매도. 오후장에서 환율은 낙폭을 지속 축소하다가 상승으로 전환, 전일 종가 대비 4.5원 상승한 1,499.7원에 정규장 마감

야간장에서는 중동 불확실성 및 달러 강세로 인해 1,501.7원으로 상승 마감. 역외 NDF 환율은 6.35원 상승한 1,504.70원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세와 역외 거래를 감안해 1,500원 부근 개장 예상. 이란이 미국 협상안을 거부하며 전황 장기화 조짐. 이에 더해 이란이 주변국 공격까지 시사하며 불안감은 더욱 고조

이에 따른 위험회피심리와 유가 상방 압력이 원화 약세 자극. 더불어 안전자산 선호에 따른 글로벌 달러 강세가 역외 롱 심리를 부추기는 중. 다만 1,500원대에서 적극 출회될 수출 네고 물량이 상방을 일부 제한할 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 이란의 협상 거부, 미국과 주변국에 강경 기조, 달러 강세

전일 미 달러화는 이란의 협상 거부 등 중동 불안 지속에 강세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.42% 상승한 99.64pt 기록. 미국은 이란에 1개월 휴전을 제안하고 15개의 협상 조항을 전달했으나, 이란이 거부. 이란 외무장관은 미국과 협상한 적도, 협상할 의사도 없다고 발언

또한 그는 전쟁 이후 호르무즈 해협에 대한 새로운 통제 체계를 갖게 될 것이라고 첨언. 이란 의회 의장 갈리바프는 미국의 이란 섬 점령 작전에 대해 경고. 그는 섬 점령을 돕는 국가들의 모든 핵심 인프라 시설을 공격할 것이라 선언. 국제유가는 이란의 협상 거부에 낙폭을 상당 부분 되돌림

WTI 유가는 배럴당 90.32달러에 마감했으나, 장중 저점은 86달러. 주요국 중앙은행들은 이란 전쟁의 경제 파급 효과를 우려하는 분위기. ECB 총재는 필요 시 어떤 회의에서든 정책 변경에 나설 수 있다고 발언. BOE 위원은 에너지 인플레이션이 우려된다고 언급

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 숫자로 보는 TACO, 누적되는 시장 스트레스와 달러/원 반응

트럼프 강경 발언 이후 시장이 흔들리면, 결국 한발 물러서는 TACO 반복. 이번에는 시장가격이 구체적으로 어느 정도 변동했을 때 TACO가 발동되었는지 숫자로 확인. 주요 TACO 국면 5건을 기준으로 보면, 발동까지 걸린 기간은 평균 3.8일. 그 사이에 S&P500지수는 평균 4.0% 하락, 미 10년물 금리는 평균 13.3bp 상승

TACO 발동 직후 달러/원 환율의 평균 낙폭은 20.3원. 이중에서 가장 변동폭이 컸던 사례는 단연 상호관세 이벤트. 당시 S&P500지수는 14.7% 급락하고 미 10년물 금리는 38.1bp 급등. 트럼프 대통령도 결국 7일 만에 90일 동안 관세 유예 선언

직후에 달러/원 환율 낙폭은 최대 40.6원까지 확대되며 극심한 변동성 시현. 이를 보면, 일정 수준 이상의 변동성 확대가 TACO 발동을 유도하는 경향. 과거 사례 감안 시, S&P500 하락폭 약 3~5%, 미 10년물 상승폭 +10bp 내외에서 TACO 발동될 가능성 크다는 판단

주요 TACO 국면별 주가, 금리, 환율 변동성

주요 'TACO' 국면별 주가, 금리, 환율 변동성을 상호관세, 파월 해임, EU 관세, 그린란드, 이란 타격으로 구분하여 표로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스 / 주: 주체별 수급 단위는 십억 원

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#미국이란협상 #지상군투입 #미국협상안거부 #달러강세 #TACO

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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