[5월 15일] 환율 동향 및 전망

2026.05.15 달러/원 환율 1,485~1,497원 전망

26.05.15.

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 역외 달러 강세와 위험선호에 혼조, 미중 회담 결과 주시
[글로벌 동향] 미국의 양호한 소비 및 수입물가 급등으로 달러 강세 유지
[마켓 이슈] 워시식 금리인하론 검증, 절사평균 적용해도 동결이 더욱 적절

달러/원 환율

[달러/원 환율] 역외 달러 강세와 위험선호에 혼조, 미중 회담 결과 주시

전일 달러/원 환율은 미국 생산자물가 급등에 따른 달러 강세와 위험선호 분위기에 보합권 개장. 오전장 일시적으로 네고 물량 출회 등에 1,490원 하회하기도 했으나, 외국인의 국내주식 순매도가 지속되며 1,490원대 등락. 오후장에서는 수급 부담과 외환당국 개입 경계 등에 혼조, 전일 종가 대비 0.4원 상승한 1,491.0원에 정규장 마감

야간장에서는 미국 지표 소화 및 위험선호에 혼조세 보이며 1,493.4원에 상승 마감. 역외 NDF 환율은 2.65원 상승한 1,492.50원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 1,485~1,497원 레인지에서 등락 예상. 미국 지표 소화 이후 역외 달러에는 강세 압력 우세. 다만 기술주 호조로 글로벌 위험자산 선호 분위기는 유지되는 국면. 국내증시 호조 여부와 외국인 수급이 추가 상승 폭을 결정할 전망

고점 인식에 따른 수출 네고와 당국 경계가 1,490원대 후반 상단 제약 요소. 한편 금일에는 미중 정상회담 결과 발표에 따라 변동성 확대될 수 있음에 유의

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미국의 양호한 소비 및 수입물가 급등으로 달러 강세 유지

전일 미 달러화는 미국 경제지표가 경기둔화 제한 및 물가압력 확대로 나타나며 강세. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.39% 상승한 98.88pt 기록. 미국의 4월 소매판매는 전월대비 0.5% 증가해 시장 예상치 부합, 3개월 연속 증가세 유지. 다만 3월 수치는 1.7%에서 1.6%로 소폭 하향 조정

GDP 산출에 반영되는 근원 소매판매 수치는 0.5% 증가하며 예상치 상회. 주간 신규 실업수당 청구건수는 21.1만건으로 예상치인 20.5만건을 0.6만건 상회. 하지만 절대 수준은 여전히 낮아 노동시장 급랭 신호로 보긴 어려웠음. 반면 4월 수입물가는 전월대비 1.9% 급등해 예상치를 0.9%p 상회

특히 연료 수입 가격이 16.3% 급등하며 4년 만에 최대 폭 상승. 소비와 고용은 예상 부근에서 버틴 반면, 수입물가가 크게 뛰며 연준 인하 기대가 약화. 뉴욕증시는 물가 부담보다 소비 회복과 기술주 강세에 주목하며 3대 지수 모두 상승 마감

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 워시식 금리인하론 검증, 절사평균 적용해도 동결이 더욱 적절

워시 의장의 등장은 금리 인하 기대를 자극할 수 있으나, 그의 준칙 기반 정책 성향을 감안하면 현재 인하는 쉽지 않음. 특히 워시가 최근 절사평균·중위수 계열 물가지표를 강조했다는 점에서, 테일러 준칙에 절사평균 CPI를 적용해볼 필요. 애틀랜타 연은의 테일러 준칙 방식을 응용하면, 근원 PCE를 적용한 준칙금리는 현재 4.57~4.67%로 추정

반면 절사평균 CPI를 적용한 준칙금리는 3.94~4.04%로 추정. 절사평균 CPI를 쓰면 인하 논거가 상대적으로 강화되나, 중요한 점은 현재 모든 기준에서 준칙금리가 실효금리를 상회한다는 것. 이는 테일러 준칙 관점에서 현재 금리 인하 명분이 약함을 시사

또한 절사평균 CPI는 항상 금리 인하에 유리한 지표였던 것도 아님. 이전까지만 해도 절사평균 CPI는 근원 PCE보다 더 높은 준칙금리를 제시했기 때문. 따라서 현재 정책 환경에서는, 워시 체제에서도 당장 금리 인하보다는 동결 쪽이 우세하다는 판단

현재 테일러 준칙금리는 3.94~4.67%로 추정

2023년 2분기부터 2026년 1분기까지 '연방기금 실효금리', 근원PCE 준칙금리, 절사평균 준칙금리 등을 표로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹 추정 / 주: FRBA의 Taylor Rule Utility 참고

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스 / 주: 주체별 수급 단위는 십억 원

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#미국생산자물가급등 #외국인국내주식순매도 #물가압력확대 #테일러준칙 #미국기술주강세

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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