유가와 달러의 상관관계 완화, 달러/원 환율 하락 전망

• 지난 4월 8일, 미국과 이란은 2주간 임시 휴전에 합의했고, 2주가 지난 4월 21일 추가로 휴전을 연장하는 데 합의함. 휴전 기간 동안 양측은 종전을 위한 요구 사항을 상호 전달했지만, 아직까지 종전에 대한 합의에는 이르지 못했음
• 휴전이 연장됨에 따라 국제유가도 추가 상승하지 않고 있으나, 그렇다고 급격한 하락 양상도 보이지 않음. 대표적인 WTI 원유 선물 가격은 중동 소식에 따라 배럴당 90~110달러 내외에서 등락함
• 또한 유가가 높은 수준임에도 불구하고 추가 급등하지 않고 있고, 전쟁 확대보다 종전 협상에 대한 기대가 지속됨에 따라 유가와 달러의 상관관계는 더욱 완화되는 양상을 보이고 있음

• 달러/원 환율은 중동 긴장 완화와 국내 증시 최고치 경신, 심리적 안도와 외환 수급 개선 등에 힘입어 지난주에 이어 하방 압력이 우세할 것으로 예상. 100일 이평선인 1,470원을 중심으로 등락 전망
• 일본 달러/엔 환율은 일본 정부의 환시 개입과 BOJ 금리 인상 전망, 과도한 엔화 약세 되돌림 등에 하락 예상. 엔화 환율 역시 100일 이평선인 157.3엔에서 유가 안정 시 추가 하락할 것으로 예상됨
• 유로/달러 환율은 미 달러화 조정 등에 최근 반등했으며, 유로지역 물가 상승과 ECB 금리 인상 전망, 달러화에 대한 기대 약화 등에 힘입어 1.170달러 상회 시 추가 상승할 것으로 예상
• 중국 달러/위안 환율은 중동 휴전과 미 달러화 조정, 수출 증가와 무역흑자 지속 등으로 6.80위안을 중심으로 등락을 보일 전망

• 5월 7일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 최근 모델은 2024년 5월을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 달러/원 환율은 미국 경제지표 발표 및 수급에 연동되어 움직였으나, 변동성은 제한되는 흐름을 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 보합 흐름을 보일 것으로 예상함
  ※ 보합은 +/-5원 범위로 설정

금리 스왑(IRS), 국고채 옵션 실행 만기와 미국 4월 물가지표 결과에 IRS 금리 변동

• 지난주 IRS 금리는 대부분 구간에서 하락함. 미국과 이란의 종전 가능성에 국제유가가 하락하며 대내외 금리도 대체로 하락했고, 미국 국채금리와 한국 국고채금리 조정에 IRS 금리도 7~10bp 내외 하락함
• 이번 주 IRS 금리는 미국의 소비자 및 생산자물가 발표와 30년 옵션 수요 여부에 따라 등락할 것으로 예상됨. 11일 국고채 30년물 옵션 실행 만기에 따라 금리 변동성도 커질 수 있으며, 이후 미국 물가지수 결과에 미국 금리도 변동성을 보일 전망
  

통화 스왑(CRS), 미국 물가지표 결과와 미·중 정상회담 소식 등에 주목하며 금리도 변동

• 지난주 CRS 금리는 중기 구간에서 하락함. 주 초반에는 한국은행 부총재보의 금리 인상 신호로 IRS 금리에 연동하며 상승 출발했지만, 주 후반에는 국제유가 및 대외 금리 하락, 환율 변동성 확대 등에 3년물 이상 구간에서 하락함
• 이번 주 CRS 금리는 미국 고용 결과를 반영하며 출발할 것으로 예상되며, 이후 미국 물가지표 결과와 미·중 정상회담 등에 주목하며 변동성을 보일 전망됨