[8월 21일] 환율 동향 및 전망

2026.08.21 달러/원 환율 1,388~1,399원 전망

26.08.21.

읽는시간 0분

핵심 내용 요약

[달러/원 환율] 대내외 상하방 압력 대치, 국내 강세 요인이 상대적 우위
[글로벌 동향] 미 장기금리 반등하며 바이백 효과 소멸, 고유가에 달러↑
[마켓 이슈] 고금리와 AI 투자 수익성 악화, 반도체 사이클에 드리운 그림자

달러/원 환율

[달러/원 환율] 대내외 상하방 압력 대치, 국내 강세 요인이 상대적 우위

전일 달러/원 환율은 미국 재무부의 바이백에 따른 장기금리 하락과 달러화 약세에 장초반부터 낙폭 확대되며 1,380원대 진입. 이후 저가 매수세에 하단 지지되었으나, KOSPI 호조 등 위험선호 지속되며 1,390원대 유지. 서울장 종가는 전일 대비 5.1원 하락한 1,392.6원 기록

야간장에서는 미국 장기금리 반등과 국제유가 상승에 따른 달러 강보합에 전일 6시 종가 대비 6.9원 상승한 1,396.0원 기록. 역외 NDF 환율은 서울장 종가 대비 1.95원 상승한 1,394.20원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 1,388~1,399원 레인지에서 등락 예상. 미국 고금리와 고유가, 뉴욕증시 부진 등 대외 여건은 명백히 원화에 부정적. 하지만 반도체 기업 달러 매도, 역외 숏 포지션 등 수급과 심리가 원화 강세를 뒷받침

따라서 금일 방향성은 대외 및 국내 요인의 상대적 우위에 따라 결정. 최근까지는 국내 요인이 대외 압력보다 우위인 상황. 따라서 금일 환율은 일시 반등 이후 상단 눌리며 보합권 등락 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향

[글로벌 동향] 미 장기금리 반등하며 바이백 효과 소멸, 고유가에 달러↑

전일 미 달러화는 미국 장기 국채금리 재상승과 국제유가 상승에 강보합. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.07% 상승한 98.87pt 기록. 미 재무부가 10~30년물 바이백 규모를 회당 최소 40억 달러로 두 배 이상 확대했으나 효과는 하루 만에 약화. 30년물 금리는 5.25%, 10년물도 4.71%까지 반등하며 재정 우려가 정책 개입보다 강함을 확인

베센트 장관은 장기금리가 펀더멘털을 반영하지 않는다며 재정 건전화 계획 발표 예정 언급. 하지만 시장은 구체적 내용 부재에 실망. WTI 국제유가는 원유 공급 차질 우려와 트럼프의 대이란 압박에 2.33% 상승. 뉴욕증시는 고금리 및 고유가 부담에 3대 지수 모두 하락 마감

이 가운데 연준 인사의 매파적 발언은 통화정책 경계 자극. 무살렘 총재는 7월 FOMC에서 금리 인상을 권고했다고 공개 확인. 하지만 9월 회의에 대한 명확한 입장은 유보. 선물시장의 9월 인상 확률은 30%대로 유지 중

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈

[마켓 이슈] 고금리와 AI 투자 수익성 악화, 반도체 사이클에 드리운 그림자

미국 재정적자 확대와 국채 공급 부담 등으로 장기 국채금리가 높은 수준을 지속하는 가운데, 미 투자등급 회사채의 절대 조달금리도 동반 상승 중. 이는 하이퍼스케일러의 자본비용을 높여 AI 투자에 요구되는 최소 수익률을 끌어올리는 요인

실제 아마존과 알파벳, 마이크로소프트, 메타, 오라클 등 주요 기업들의 EVA 스프레드는 전반적으로 축소되었으며 일부 기업은 마이너스 영역까지 하락. EVA 스프레드는 투하자본수익률 (ROIC)에서 가중평균자본비용 (WACC)을 뺀 값. 향후 AI 투자가 높아진 자본비용을 상회하는 수익을 창출하지 못할 경우, Capex 증가세가 둔화될 가능성이 있음

이는 AI 중심 반도체 호황 사이클 지속 가능성을 훼손할 수 있는 잠재적 요인. 특히 반도체 수출 의존도가 높은 한국 경제에도 부정적 영향을 미칠 수 있는 재료. 이는 결국 원화 가치에도 변동성을 키울 수 있는 리스크인 만큼 지속적인 모니티링이 필요

미국 하이퍼스케일러의 EVA 스프레드 추이

2021년부터 2026년까지 '아마존', '알파벳', 마이크로소프트, 메타, 오라클의 EVA 스프레드 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스 / 주: 주체별 수급 단위는 십억 원

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 및 이벤트 일정

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁 투자 전문가

KB국민은행 이코노미스트

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