- 지난주 발표된 미국 7월 소비자물가지수 (CPI)가 시장 예상에 대체로 부합하며 연준 9월 금리인하 기대 확산. 한 때 금리 선물시장에서는 9월 빅 컷 (50bp 인하) 가능성도 일부 반영 (FedWatch)
- 금주는 9월 FOMC를 앞두고 가장 중요한 이벤트 중 하나인 잭슨홀 미팅이 개최될 예정. 관세발 인플레이션 우려가 완화되었다는 점에서 파월 의장의 금리인하 시그널이 나올지에 주목. 또한 회의 주제가 ‘노동시장의 변화’인 만큼, 최근 미국 고용 부진과 관련된 파월 의장 발언도 주목할 포인트 중 하나
- 파월이 9월 FOMC에서 금리인하를 시사할 경우 미 국채금리의 하락 및 증시 호조, 그리고 달러는 약세가 우세할 전망
잭슨홀 미팅 개최, 파월 의장 입장 변화에 주목
8월 4주차 외환 및 스왑 시장 전망
25.08.18
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핵심 내용 요약
- 지난주 달러/원 환율은 미중 협상 타결에 따른 위험선호와 연준 금리인하 기대로 인한 달러 약세가 나타났습니다
- 그럼에도 불구하고, 국내 증시 부진 및 수급 노이즈에 제한적 하락에 그쳤습니다
- 미국과 중국은 향후 90일 간 관세 유예에 합의하며 시장 우려는 다소 완화되었습니다
- 미국 7월 CPI는 대체로 예상에 부합, 연준의 9월 금리인하 확률이 높아졌고, 한 때 빅 컷 (50bp 인하) 기대도 부상했습니다
- 이번 주는 9월 FOMC를 앞두고 가장 중요한 이벤트 중 하나인 잭슨홀 미팅이 예정되어 있습니다
- 최근 미 고용 부진 및 물가 안정 상황 속에서 파월 연준 의장의 금리인하 시그널이 나올지에 주목할 필요가 있겠습니다
잭슨홀 미팅 개최,
파월의 금리인하 시그널 주목
미 연준의 9월 금리인하 확률 (금리 선물시장)
자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹
주간 환율 예상
- 달러/원 환율은 해외투자 위한 달러 수요 등 수급 노이즈에도 불구, 미 연준 금리인하 기대에 따른 달러 약세에 하방 우세. 1차 지지선은 50일 이동평균선인 1,375원. 지지선 하회 시 추격 네고물량 출회에 1,360원대까지 추가 하락 가능할 전망
- 일본 달러/엔 환율은 연준 금리인하 기대에 따른 미 국채금리 하락에 연동, 지난주 저점인 146엔 하회가 예상되며, 100일 이동평균선인 145엔까지 추가 하락 예상
- 유로/달러 환율은 러시아-우크라이나 종전 기대와 미 달러화 약세에 1.17달러 상회, 연중 고점인 1.18달러까지 상승 가능할 전망
- 중국 달러/위안 환율은 미중 무역협상 타결과 미 달러화 약세에 하방 우세, 연중 저점 수준인 7.15위안이 하단이 될 전망
환율 예상 범위
Note: 위 예상치는 국민은행의 공식견해는 아니며, 시장환경에 따라 변경될 수 있음
AI 환율 전망(25.08.13 기준)
AI환율 전망은 USD/KRW 환율에 영향을 미치는 데이터를 AI기술을 활용하여 분석한 것으로서 정보의 정확성은 보장하지 않습니다.
- 8월 13일 기준으로 AI모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
- 최근 모델은 2014년 6월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 미 달러화는 특별한 재료 부재한 가운데 주요 경제지표 발표 및 수급에 따라 움직이는 변동성 적은 흐름
- 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 보합 흐름 보일 것으로 예상
금리 스왑 및 통화 스왑 전망
금리 스왑 (IRS), 금주 잭슨홀 미팅 및 차주 한국은행 금통위 경계, 박스권 예상
- 지난주 IRS 금리는 미국 7월 소비자물가의 예상치 부합으로 인해 연준 금리인하 기대가 지속된 가운데, 스콧 베센트 장관의 9월 빅 컷 가능성 언급에 따른 미 국채금리 하락에 연동하며 전구간 강세 마감
- 이번주 IRS 금리는 박스권 흐름 보일 것으로 예상. 주 후반 예정된 연준 잭슨홀 미팅 및 다음 주 예정된 금통위 대기하며 시장 참여자들의 조심스러운 움직임이 나타날 것으로 전망
통화 스왑 (CRS), 휴가 시즌으로 한산한 분위기, 주 후반 잭슨홀 주목하며 변동성 확대
- 지난주 CRS 금리는 휴가철 맞아 전반적으로 한산한 흐름 이어간 가운데, 미 연준의 금리인하 기대에 따른 미 국채 강세에 연동하며 전구간 금리 하락 마감
- 이번주 CRS 금리는 연휴 이후 이어지는 휴가 시즌으로 한산한 분위기 유지될 것으로 예상되며, 주 후반 예정된 잭슨홀 미팅 주목하며 변동성 보일 것으로 예상
기간별 환율 및 스왑 금리 변동
비고: 2025. 08. 14 종가 기준 (1bp=0.01%p)
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