고조되는 대내외 불확실성, 높아진 달러/원 눈높이

• 지난주 달러/원 환율은 장중 1,410원을 상회하며 5월 이후 최고치를 기록. 이 같은 환율 상승의 배경은 대내외 요인이 복합적으로 작용한 탓. 대내적으로는 한미 관세 협상을 둘러싼 불확실성, 대외적으로는 미국 경제지표 호조로 인한 강 달러가 환율 상승에 기여
• 향후 환율 경로의 핵심 변수는 단연 3,500억 달러 대미 투자에 대한 협상. 한미 통화 스와프 체결 등 다양한 옵션이 고려되고 있으나, 양국 입장 차이로 인해 협상 결과를 예단할 수 없는 상황
• 대외 변수로는 금주 발표될 미국 고용지표 주목. 지난 9월 초와 같이 고용 둔화 확인 시 강 달러 압력 완화되며 환율 상승세도 진정. 반면 고용 회복이 나타난다면 환율은 추가 상승 압력 받을 전망

• 달러/원 환율은 대내외 불확실성으로 인해 1,400원대 고환율 구간 지속 전망. 하지만 단기 고점 인식, 연휴 앞두고 출회될 네고 물량 및 당국 개입 경계 등에 200일 이동평균선 1,415원이 저항선으로 작용
• 일본 달러/엔 환율은 심리적 저항선인 200일 이동평균선 148엔을 상회. 엔화 매도 쏠림이 나타날 경우 빅 피겨인 150엔 터치 가능. 하단은 50일 이동평균선인 147.7엔으로 예상
• 유로/달러 환율은 단기 급락 이후 50일 이동평균선인 1.167달러 부근에서 지지. 미국 고용 지표 부진 확인 시 달러 약세에 지난주 고점인 1.18달러까지 반등 가능
• 중국 달러/위안 환율은 지난주 약세 되돌림 이후 숨 고르기 장세. 7.12~7.13위안의 박스권 등락 예상

• 9월 25일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 1,409원 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2017년 11월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 북한발 지정학적 리스크 해소 및 한국 경제성장률 전망치 상향 조정으로 큰 폭 하락
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 하락 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 30년물 입찰 앞두고 헷지 물량 출회, 외국인의 국채 선물 순매도에 상승 예상

• 지난주 IRS 금리는 전구간 약세 보임. 외국인의 국채선물 대규모 순매도세 및 부동산 시장에 대한 우려감에 금리 상승 마감
• 이번주 IRS 금리는 주 초반 30년물 입찰 앞두고 헷지 물량 출회함에 따라 약세 보일 것으로 예상되며, 글로벌 금리 약보합 흐름 지속될 경우 외국인의 국채 선물 순매도 지속되며 추가 상승할 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), 연휴 앞두고 한산한 장세, 미국 고용지표 확인 이후 방향성 모색

• 지난주 CRS 금리는 전구간 상승 마감. 미국 경제지표 호조에 따른 금리인하 기대감 후퇴와 한국은행의 금융안정 의지가 상승 재료로 작용. 주 후반 5년 구간 위주로 외국계 은행의 부채 프라이싱 추정되는 물량 소화하며 전 구간 금리 상승
• 이번주 CRS 금리는 분기 말, 추석 연휴 앞두고 거래량 한산할 것으로 예상. 금주 예정된 미국 고용지표, 한국 물가지표 결과 확인하며 방향성 모색할 전망