한층 더 높아진 달러/원 눈높이, 대내외 정책 요인이 변수

• 10월 1일부터 시작된 미국 연방정부 셧다운이 현재까지 10일 이상 이어지면서 장기화 조짐을 보이고 있음. 과거 10일 이상 셧다운이 지속된 사례는 총 7번이며, 그 당시 미 달러화 지수는 1979년 시기를 제외하고는 모두 하락(글로벌 달러 약세)
• 셧다운 장기화에 따른 정부 지출 중단 및 소비심리 약화, 공공 서비스 중단으로 인한 사회적 비용 증가 및 국가 신뢰도 하락 등이 달러화에 부정적 영향을 미친 것으로 추정
• 최근 글로벌 강 달러는 미국 내 요인보다는 프랑스와 일본의 정치적 이슈 등 미국 외 요인의 비중이 큼. 따라서 향후 셧다운이 장기화하는 가운데 미국 외 요인이 해소된다면, 달러는 약세로 전환할 가능성

• 달러/원 환율은 200일 이동평균선인 1,415원을 상회하며 단기 과열 구간에 진입. 대내외 불확실성 심화 시 1,430원대까지 상단 열어둘 필요. 미국 셧다운 장기화로 달러 약세 전환 시 환율 상승 압력 완화. 다만 한미 관세 협상 불확실성으로 인해 하방도 제한적일 전망
• 일본 달러/엔 환율은 정부의 확장적 재정정책 및 BOJ 금리인상 기대 약화에 추가 상승 여력 존재. 반면 미국 셧다운 장기화로 엔화의 안전자산 수요 증가 시 150엔까지 하락 조정될 전망
• 유로/달러 환율은 프랑스 정국 불안으로 인해 급락. 상승 되돌림 시 50일 및 100일 이평선 사이인 1.165달러가 상단이 될 전망
• 중국 달러/위안 환율은 미중 무역 갈등에도 불구하고, 외환당국 환변동 관리로 인해 7.13위안 부근 안정적 수준 유지될 전망

• 10월 2일 기준으로 AI모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2010년 12월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 환율은 12월 한국은행 금리인상에 대한 가능성이 낮게 평가되며, 시장의 재료 부진한 가운데 완만한 하락세
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 하락 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 미국 셧다운 및 일본 정치적 이슈에 박스권 흐름 예상

• 지난주 IRS 금리는 전구간 약세 보임. 외국인의 국채선물 대규모 순매도세 및 부동산 시장에 대한 우려감에 금리 상승 마감
• 이번주 IRS 금리는 주 초반 30년물 입찰 앞두고 헷지 물량 출회함에 따라 약세 보일 것으로 예상되며, 글로벌 금리 약보합 흐름 지속될 경우 외국인의 국채 선물 순매도 지속되며 추가 상승할 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), 주 초반 미국 및 일본 휴장, 미국 셧다운 소화하며 제한적 등락 예상

• 지난주 CRS 금리는 전구간 하락 마감. 긴 추석 연휴 이후 한산한 장세 보인 가운데, 커브는 플래트닝 마감
• 이번주 CRS 금리는 주 초반 미국 및 일본 휴장으로 거래량 한산할 것으로 예상. 주 중반에 예정됨 미국 물가 및 소매판매 지표 결과에 연동되며 등락할 것으로 보이나, 미국 셧다운이 길어짐에 따라 경제지표 발표가 지연될 가능성 존재