FOMC 이후에나 방향성 모색할 달러/원 환율

• 금주는 연말 최대 이벤트 중 하나인 연준의 FOMC 정례회의가 개최. 현재 시장에서는 12월 25bp 금리 인하 확실시. 관건은 금리 결정 그 자체보다는 새롭게 업데이트될 경제전망 (SEP)과 점 도표 (dot plot)
• 최근 고용 부진을 감안했을 때 내년 4분기 실질 경제성장률 예상치는 9월 1.8% 대비 하향, 실업률은 4.4%보다 소폭 상향 조정될 것으로 예상. 그 외 PCE물가 상승률의 조정 여부도 중요하나, 가장 핵심은 2026년 말 연방기금금리 예상치의 변화 여부 (점 도표 중간 값)
• 지난 9월 점 도표에서 연준 위원들은 내년 1회의 금리인하 예상. 만약 고용 등 성장 둔화에 방점이 찍힌다면 ‘2회 이상 인하’로 조정. 반면 물가 불안을 의식할 경우 기존의 ‘1회 인하 유지’를 예상

• 달러/원 환율은 FOMC 전후로 상이한 흐름이 예상. FOMC 전에는 경계 심리에 횡보할 것으로 보이나, FOMC 이후에는 연준의 완화적 기조에 따른 달러 약세에 하락 전환 예상. 그간의 수급 쏠림 현상까지 완화된다면 1,440원대 진입도 가능하다는 판단
• 일본 달러/엔 환율은 금주 미국 연준의 금리인하, 차주 일본 BOJ의 금리인상 기대가 교차하며 하락 폭 확대될 것으로 예상. 1차 하단은 50일 이동평균선인 153엔으로 판단
• 유로/달러 환율은 연준 금리인하에 더해, SEP에서 미국 경기 모멘텀 약화 기대 확인 시, 약 달러 반사 효과에 1.17달러 상단 테스트 예상
• 중국 달러/위안 환율은 보합 흐름 전망. 최근 급격한 위안화 강세로 인해 외환당국이 속도 조절에 나설 것으로 예상

• 12월 4일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2007년 2월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 1,465 달러/원 환율은 특별한 재료 부재한 가운데 주요 경제지표 및 수급에 따라 움직이는 변동성 작은 흐름
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 보합 흐름 보일 현재 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 미국 FOMC 및 물가 지표 결과에 주목

• 지난주 IRS 금리는 전구간 하락 마감. 전월 말 국고채 금리가 큰 폭으로 상승한 이후 저가 매수세 유입에 따른 금리 하락에 연동하며 전구간 하락으로 마감
• 이번주 IRS 금리는 미국 FOMC 회의 및 미국 물가 지표 결과 주목하며 변동할 것으로 예상. 경제전망 및 점 도표 결과에 따라 금리 변동할 것으로 전망

통화 스왑 (CRS), 한미 금리차 축소 여부에 따라 방향성 탐색

• 지난주 CRS 금리는 혼조세로 마감. IRS 금리 하락 및 FX 스왑포인트 오름세에 주목하며 혼조세 마감
• 이번주 CRS 금리는 미국 FOMC 회의 결과 주목하며 변동성 보일 것으로 전망. 금리인하 기대가 강한 가운데, 한미 금리차 축소 여부에 따라 방향성 탐색할 것으로 예상