한 고비 넘긴 환율, 연말 종가에 대한 정부의 강한 의지

• 지난 24일 달러/원 환율이 1,484.9원에서 출발하여 장중 30원 넘게 급락, 종가는 1,450원을 하회. 26일에는 장중 1,430원 이하로도 내려갔으나 저가 매수에 반등하며 1,440원대에서 마감함
• 연말 앞두고 정부의 고강도 대응 발표, 구두개입에 이어 실개입까지 있었던 것으로 추정됨. 그 동안 수급 및 심리는 환율 상승(달러 강세) 등 한 쪽으로 쏠림에 따라 오히려 낙폭도 컸다고 판단됨
• 2025년 거래도 이제 2일 남은 상황. 연평균 환율은 1,421원이며, 지난 2024년 평균 환율 1,364원 대비 4.2% 상승함. 환율이 단기 급락하여 50일 이동평균인 1,458원과 100일 이동평균 1,428원 이내로 회귀, 연말 종가는 50일과 100일 평균선 이내일 것으로 예상

• 달러/원 환율은 연말 앞두고 거래가 많지 않은 가운데 정부가 종가관리를 표명한 바 있어 추가 하락도 예상되며, 역외 달러 약세 등이 동반되면 1,410원대까지도 낙폭이 커질 수 있음
• 일본 달러/엔 환율은 아시아 통화의 강세 영향과 일본 정부 역시 고강도 대응을 계속 언급하고 있어 50일 이동평균선인 154엔까지 도달할 수 있을 것으로 예상됨
• 유로/달러 환율은 주목할 경제지표나 이벤트가 부재하고 역시 연말 앞두고 있어 달러화 지수에 연동할 것으로 판단됨
• 중국 달러/위안 환율은 최근 역외에서 장중 7위안도 하회하는 등 하방 흐름이 지속되고 있어 글로벌 달러화 약세에 연동하여 7위안 중심으로 등락할 전망

• 12월 24일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2007년 3월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 환율은 미국 서브프라임 모기지 시장의 문제가 경제 전반에 확산될 수 있다는 우려로 미 달러화 약세 보이며 하락함
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 하락 흐름 보일 것으로 예상함
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 정부의 환율 안정 조치에 달러/원 환율 큰 폭 하락, IRS 시장도 수급 여건 개선 전망

• 지난주 IRS 금리는 혼조세로 마감함. 성탄절 연휴 앞두고 당국의 외환시장 개입 영향과 환율 급락 등으로 IRS 시장은 강세를 보였으며, 초단기 구간을 제외하고 금리는 하락 마감함
• 이번주 IRS 금리는 강보합권 흐름을 보일 것으로 예상됨. 연말을 맞아 거래량이 매우 적을 것으로 예상되는 가운데 정부의 환율 안정 대책 이후 원화 약세 우려가 완화되어 IRS 시장에서도 수급 여건이 다소 개선될 전망

통화 스왑 (CRS), 연말 거래 많지 않아 환율 변동 및 미국 국채 시장에 연동될 전망

• 지난주 CRS 금리는 단기 구간 위주로 하락함. 2~3년 구간에서 자산 스왑 헤지 물량이 소화되었고 장단기 금리차는 다소 확대되며 하락함
• 이번주 CRS 금리는 IRS 시장과 유사하게 연말 거래량이 제한적일 것으로 예상되며 호가도 얇아 환율 변동 및 미국 국채시장과 FOMC 의사록 발표 대기 등으로 변동성을 보일 전망