존재감 옅은 FOMC, 달러화에는 정책 리스크가 관건

• 이번 주 외환시장의 빅 이벤트는 미 연준의 FOMC 회의이며, 금리는 동결이 유력. 최근 발표된 고용 등 경기지표가 비교적 양호한 실적을 보였기 때문. 이에 따라 시장의 올해 연준 인하 기대도 연초대비 일부 되돌려진 상황 (연초, 연내 2.3회 인하 → 현재, 연내 1.8회 인하)
• 하지만 최근 달러화와 금리 간 연관성이 크게 약화. 즉 금리 상승에도 불구하고, 오히려 달러는 약세이기도 한 상황. 특히 트럼프 행정부의 정책 리스크가 부각되는 시점에 ‘달러-금리 연관성’이 약화하는 패턴
• 금주 경계할 정책 변수는 트럼프 대통령의 차기 연준 의장 지명 여부. 이번 지명으로 ‘연준 독립성 훼손’ 문제가 불거진다면, 달러화는 더욱 약세 압력을 받을 전망

• 달러/원 환율은 미일 공조 개입에 따른 일본 엔화 강세에 동조하며 하방 압력 강화. 장중 저가 매수 유입되며 일시 반등 여력은 있으나, 차기 연준 의장 지명 등으로 미국 정책 리스크 불거질 경우, 글로벌 달러 약세에 동조하며 1,430원대 진입 시도 전망
• 일본 달러/엔 환율은 미일 재무당국의 환시 공동 개입 경계에 갭 하락한 뒤, 저가 매수와 일본 조기 총선 등 정부 재정 부담 이슈가 엔화의 추가 강세를 제약하는 요소로 작용할 전망
• 유로/달러 환율은 미국 정책 리스크에 따른 대체 통화 수요에 상승 흐름 예상. 우크라이나 종전 기대 확산 시 1.19달러 근접 시도 예상
• 중국 달러/위안 환율은 인민은행 위안화 절상 고시 등 정부 당국의 위안화 강세 용인 신호에 연 저점 경신 시도할 전망

• 1월 22일 기준으로 AI 모델이 과거 유사시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2025년 11월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 기관 및 개인 투자자의 해외투자 수요가 증가하면서 지속적으로 상승 흐름 보였음
• 유사시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 상승 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), FOMC, 지정학 리스크, BOJ 의사록 등 소화하며 등락

• 지난주 IRS 금리는 상승 마감. 한국 정부의 추가경정예산 경계 속, 일본 장기 국채금리 급등 및 트럼프의 그린란드 관세 위협 등에 따른 미 국채 매도 우려로 인해 장기물 위주로 약세 흐름 보임
• 이번주 IRS 금리는 주 후반 FOMC 대기하며 경계 심리 보일 것으로 예상. 금리 동결 확률이 높을 것으로 예상되는 가운데, 미국-유럽의 지정학적 갈등 및 일본 BOJ의 통화정책회의 의사록 등 소화하며 변동성 보일 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), FOMC 및 글로벌 금리에 연동되는 장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 전구간 상승 마감. 2026년 추가경정예산 경계 및 그린란드 사태, 일본 장기 국채금리 급등 등 대내외 약세 재료 소화하며 전구간 약세 흐름 보임
• 이번주 CRS 금리는 FOMC 및 글로벌 금리에 연동되며 변동성 보일 것으로 예상