미국·이란 군사 충돌에 달러/원 변동성 확대 유의

• 미국의 이란 공습 이후 이란의 역보복 발생. 이란 최고지도자가 사망, 이란은 미군 기지에 공격을 감행하는 상황. 트럼프 대통령은 전쟁이 4~5주 동안 지속될 수 있다며 사태 장기화 조짐 관찰
• 시장의 관건은 호르무즈 해협 상황. 이란 혁명수비대 경고로 인해 일부 선사들이 해협 통과를 연기하거나 선적을 중단. 운항 지연으로 인한 비용 상승이 이미 발생 중인 상황
• 사태가 빠르게 진정된다면 국제유가 등 시장 변동성은 단기에 그칠 전망. 하지만 공습과 보복이 반복되며 장기화할 경우, 호르무즈 해협 물류 차질로 인해 시장 변동성이 확대될 가능성. 이 경우 달러/원의 하방은 제한되는 반면, 상방 압력이 가중될 가능성에 유의

• 달러/원 환율은 중동 지역 지정학적 리스크로 인해 하방은 제한적, 상방 압력이 우세할 것으로 예상. 반도체 수출 호조 등에도 불구, 국제유가 급등 및 위험회피 심리에 더욱 민감하게 반응. 중동 사태 격화로 인해 당분간 달러/원의 상방 변동성이 클 전망
• 일본 달러/엔 환율은 BOJ 금리 인상 기대가 약해진 가운데, 정부의 재정 건전성 악화 우려 지속에 하방이 제한적일 전망. 다만 150엔대 후반에서는 당국 개입 경계에 상방 역시 제한될 전망
• 유로/달러 환율은 미국 고용지표 경계 및 연준 금리 인하 기대 약화에 따른 달러 강세에 완만한 하락 흐름 지속될 전망
• 중국 달러/위안 환율은 인민은행의 달러 매수 촉진 조치와 미 달러화 강세에 상방 전환 예상

• 2월 26일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2007년 05월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 증시 랠리 영향으로 외국인 매수세가 유입되었으나, 수급 영향을 받으면서 보합 흐름을 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 보합 흐름을 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑(IRS), 2년물 및 30년물 국고채 입찰 소화하며 보합세 보일 전망

• 지난주 IRS 금리는 전반적으로 하락 마감. 한국은행 금통위를 앞둔 경계감에 약세를 보이다가 달러/원 환율 하락 및 완화적인 금통위 결과를 소화하며 금리는 하락 전환 마감함
• 이번 주 IRS 금리는 보합세를 보일 것으로 예상. 2년물 및 30년물 국고채 입찰을 소화하며 변동성을 보일 것으로 예상되나, 발행 물량이 많지 않아 무난하게 소화되며 박스권 장세를 보일 것으로 전망

통화 스왑(CRS), 하락 출발 이후 미국 고용지표 대기하며 박스권 예상

• 지난주 CRS 금리는 전반적으로 하락 마감. 주 초반 장기물 위주로 아웃라이트 비드 출회하며 베어 스티프닝으로 출발하였으나, 완화적인 금통위 결과를 소화하며 장기물 위주로 큰 폭 하락한 IRS 베이시스에 연동하며 불 플래트닝으로 마감
• 이번 주 CRS 금리는 에셋 프라이싱이 이뤄지며 하락 우위로 출발할 것으로 전망. 이후 미국 고용지표를 대기하며 박스권 장세를 보일 것으로 예상