전쟁에 적응한 시장, 변곡점에 서 있는 달러/원

• 이번 주에는 주요국 중앙은행들의 통화정책회의가 예정되어 있음. 28일 일본 BOJ를 시작으로 캐나다 BOC(29일), 미국 Fed(30일), 영국 BOE(30일), 유럽 ECB(30일) 순으로 회의가 개최
• 주요국 중앙은행들 모두 유가 충격에 따른 경제 전망 불확실성으로 인해 금리를 동결하는 등 관망 기조를 보일 것으로 예상. 다만 고유가 장기화로 인한 인플레이션 리스크를 경계하며 다소 매파적 색채를 보일 수 있음에 유의. 이 경우 글로벌 시장 금리는 상승할 전망
• 외환시장 입장에서 관전 포인트는 BOJ 회의 직후 미일 재무당국의 움직임. 지난 1월 BOJ 회의 직후 미 당국의 달러/엔 레이트 체크 소식에 글로벌 환시 변동성이 큰 폭으로 확대된 사례가 있기 때문

• 달러/원 환율은 한국 경제의 양호한 펀더멘털과 달러 공급 우위의 수급 여건으로 인해 상방은 제한적일 것으로 예상. 중동 불확실성 완화 등으로 위험선호 심리 회복 시 환율 하단은 더욱 낮아질 전망
• 일본 달러/엔 환율은 28일 BOJ 회의 직후 미일 재무당국자 발언을 주시하며 등락 예상. 지난 1월처럼 미 재무당국의 레이트 체크 등 미일 공조 개입 가능성이 불거질 경우 엔화 강세 전환 예상
• 유로/달러 환율은 미·이란 종전 기대에 따른 위험선호 심리 회복과 30일 예정된 ECB 통화정책회의에서 매파적 기조가 확인되며 상방이 우세한 흐름을 보일 것으로 예상
• 중국 달러/위안 환율은 미 달러화 신뢰 약화에 따른 중 외환당국의 지속적인 위안화 절상 기조에 따라 완만한 하락 흐름을 유지할 전망

• 4월 23일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
  
• 최근 모델은 2007년 09월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 달러/원 환율은 추석 연휴 기간 특별한 이벤트 부재로 안정적으로 보합 흐름을 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 달러/원 환율은 보합 흐름을 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/-5원 범위로 설정

금리 스왑(IRS), 주요국 중앙은행 통화정책회의에서 금리 인상 경계감에 상방 우세

• 지난주 IRS 금리는 전 구간 상승 마감. 미국과 이란의 2차 종전 협상이 무산되자 관망세를 보이며 상승 압력을 받았으며, 주 후반 1분기 GDP 서프라이즈가 금리 상승 요인으로 작용하며 전 구간 상승 마감
• 이번 주 IRS 금리는 미국, 일본, 유럽연합 등 주요국 금리 결정을 앞두고 변동성이 높은 모습을 보일 것으로 예상. 파월 의장의 마지막 FOMC로 금리 인상 가능성은 제한적이나, 인플레이션 리스크로 인한 금리 인상 경계감은 유지될 것으로 보임
  

통화 스왑(CRS), 통화정책회의와 빅테크 실적 등 다양한 재료 주목하며 변동

• 지난주 CRS 금리는 전 구간 상승 마감. 주 초반 미국과 이란의 종전 협상 기대감에 따른 대외 금리 하락에 연동하며 하락 개장. 이후 1분기 GDP 호조에 따른 원화 금리 약세에 연동하며 전 구간 상승 마감
• 이번 주 CRS 금리는 주요국 통화정책에 따른 금리 경로 변화를 주목하며 변동성을 보일 것으로 예상. 그 외에도 미국 빅테크 기업 실적 발표, 중동 지정학적 리스크 등 다양한 재료에 주목하며 움직일 것으로 예상