기술적 과매도와 외국인 배당 등에 단기 쏠림 진정 국면

• 최근 달러/원 환율은 수출업체 달러 매도와 역외 숏 포지션 확대가 겹치며 1,380원선까지 빠르게 하락한 상태. 현재 걸쳐 있는 200주 이동평균선(1,381원)마저 확실히 이탈할 경우, 그동안의 장기 상승 추세가 크게 훼손됐다고 판단할 근거가 한층 강해질 전망
• 다만 단기적으로는 하락 속도가 과도함. RSI가 재차 과매도 구간에 진입해 추격 매도의 부담이 커졌고, 금주에는 약 12억 달러 규모의 외국인 배당 지급도 예정되어 있어 수급 쏠림이 일부 완화될 소지
• 이 같은 과도한 낙폭과 수급 변수를 고려했을 때, 당분간 달러/원은 1,380원 부근에서 추가 하락이 제한되거나 일부 되돌림이 나타나는 숨 고르기 장세에 진입할 것으로 예상

• 달러/원 환율은 과대 낙폭에 따른 저가 매수와 12억 달러 규모의 외국인 배당 지급에 따른 일시적 달러 수요가 하단을 지지. 중동 불안과 미국 고금리로 투자심리가 위축되며 반등할 경우, 지난주 고점인 1,420원 부근까지는 상단을 열어 둘 필요
• 일본 달러/엔 환율은 미·일 공조 개입 및 미 재무부 국채 바이백 효과가 희석되며 강세는 제한적. 다만 연준 동결 또는 BOJ 조기 인상 기대에 따른 미·일 금리 차 축소가 환율 상단을 누르는 요소
• 유로/달러 환율은 자체적인 강세 재료가 부족한 가운데, 주 후반 잭슨홀 미팅을 대기하며 연준 동결 기대에 완만한 상승 흐름 예상
• 중국 달러/위안 환율은 중장기 강세 흐름에도 불구하고 지난주 큰 폭 하락에 따른 저가 매수 유입으로 완만한 하락 흐름을 보일 전망
  

• 8월 13일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 해당 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 최근 모델은 2021년 5월 14일을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 환율에는 지정학적 리스크가 일부 영향을 미쳤으나, 시장에서는 중동 악재보다는 미국 경제지표와 국내 증시 외국인 순매수 등 수급 요인이 환율 하락에 더 큰 영향을 미쳤음. 이를 현재 흐름에 대비해 볼 때, 향후 달러/원 환율은 완만한 하락 흐름을 보일 것으로 예상함
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금리 스왑 (IRS), 한국은행 금통위 대기, 추가 인상 가능성과 시점에 관심 집중

• 지난주 IRS 금리는 전구간 상승 마감. 주 초반 유가 급등과 미국 국채금리 상승 영향에 금리 급등한 이후, 외국인 오퍼 물량 유입과 환율 하락 등의 영향으로 소폭 되돌리는 모습
• 이번주 IRS 금리는 한국은행 금통위를 대기하며 백투백 인상 가능성에 따라 변동성 보일 것으로 전망. 향후 추가 인상 가능성 및 시점에 대해 주목할 것으로 예상
  

통화 스왑 (CRS), 부채 우위 장세 지속될지 주시, 금통위 결과에 따라 방향성 정해질 전망

• 지난주 CRS 금리는 전구간 상승 마감. 연휴 간 대외 금리 약세 재료 소화하며 전구간 상승 출발함. 공기업 부채 발행 소화 및 중장기 부채 우위 수급장 이어지며 베어 스티프닝되는 모습
• 이번주 CRS 금리는 한국은행 금통위 대기하며 수급장 이어질 것으로 전망. 부채 우위 장세 지속될지 주목하는 가운데, 백투백 인상 여부에 따라 방향성 정해질 것으로 예상