대형 수급 이벤트 일단락, 달러/원 단기 반등 가능

• 최근에도 원화 강세를 지지하는 여건은 여전히 견고. 역대급 수출과 대규모 무역흑자를 바탕으로 국내 달러 공급의 원천이 풍부. 더불어 환율 하락에 대한 시장 기대와 매도 심리도 강하게 형성. 교역조건 개선, 한미 금리 차 축소 등 펀더멘털 요인까지도 원화 강세 뒷받침
• 다만 단기적으로는 환율 반등 가능성을 열어둘 필요. 그동안의 환율 하락을 유발한 ADR 관련 자금 유입과 법인세 중간 예납을 위한 원화 수요 등 대규모 달러 매도 이벤트가 어느 정도 일단락되었기 때문
• 그동안 강한 달러 매도세에 눌려 있던 결제 수요와 해외 투자 관련 달러 매수세가 이러한 공급 공백을 틈타 한꺼번에 유입될 가능성. 당분간 환율은 추가 하락보다는 단기 하단을 탐색하며 등락할 전망

• 달러/원 환율은 단기 수급 이벤트 일단락, 미국 핵심 경제지표 경계 등에 추가 하락은 제한적. 기술적으로도 달러 과매도 구간에 머물고 있어 1,370원 부근을 하단으로, 일시적 반등 시도 예상
• 일본 달러/엔 환율은 정부 재정적자와 미·일 금리 차 등 약세 압력에 하방이 제한된 가운데, 빅 피겨이자 100일 이동평균선인 160엔 부근이 저항선으로 작용. 159~160엔 부근의 좁은 범위에서 등락 예상
• 유로/달러 환율은 미국 경제지표 경계와 연준 긴축 기대를 반영하며 상방. 200일 이동평균선인 1.163달러를 중심으로 등락 예상
• 중국 달러/위안 환율은 경상수지 흑자로 인한 중장기적 하락 압력이 지속되는 가운데, 단기 달러 과매도로 보합권 등락 전망

• 8월 27일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2021년 5월 12일을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 글로벌 외환시장은 미국 인플레이션 우려에 따른 ‘긴축 신호’와 ‘위안화 강세’가 맞물리며 변동성이 컸던 시기였으며, 달러/원 환율은 강보합세를 보였음. 유사 시기의 움직임을 감안할 때, 향후 원화는 완만한 강세 흐름을 보일 것으로 예상
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금리 스왑(IRS), 잭슨홀 미팅 소화, 미국 비농업 고용 경계하며 변동성 장세 예상

• 지난주 IRS 금리는 플래트닝 마감. 주 초반 단기물 오퍼 리시한 모습으로 강세. 한국은행 25bp 인상에도 분위기는 완화적으로 해석, 국채 발행 계획 영향에 장기물 큰 폭 하락. 이후 비드 우위에 되돌림을 보이며 변동성이 컸던 모습
• 이번 주 IRS 금리는 잭슨홀 미팅에서 연준 금리 경로를 확인하며 변동성을 보일 것으로 예상. 또한 미국 비농업 고용 지표를 경계하며 방향성을 탐색할 것으로 전망
  

통화 스왑(CRS), 월말 마감으로 거래량 한산, 미국 경제지표 확인하며 변동성 확대 예상

• 지난주 CRS 금리는 혼조세 마감. 장기물 강세 흐름에 연동하며 중장기물 하락하였으나, FX 스왑포인트 상승세에 따라 단기 구간 큰 폭으로 상승하며 커브 플래트닝 마감
• 이번 주 CRS 금리는 잭슨홀 미팅을 소화하며 출발. 월말 마감으로 거래량이 한산한 가운데, 미국 고용 등 주요 경제지표 결과를 확인하며 변동성을 보일 것으로 전망