원화 강세 질주, 미국 CPI 앞두고 경계태세

• 지지난주 잭슨홀 컨퍼런스에서 케빈 워시 연준 의장의 매파 발언과 지난주 크리스토퍼 월러 이사의 비둘기파 발언이 서로 엇갈리면서 9월 FOMC 회의 결과를 둘러싼 불확실성이 한층 더 커짐
• 현재 선물시장은 9월 25bp 인상 확률을 약 60%로 반영하며 인상 및 동결 가능성이 서로 팽팽하게 맞서는 상황. 이에 따라 이번 주에 발표될 미국 8월 물가지표(CPI, PPI)가 통화정책 방향을 가를 핵심 분기점이 될 것으로 예상
• 연준 9월 내재금리와 미 달러화 지수의 높은 동조성을 고려하면, 이번 물가지표 결과에 따라 달러 가치가 크게 흔들릴 가능성. 이 경우 달러/원도 추가 하락이나 반등의 양방향이 모두 열려 있음

• 달러/원 환율은 수급적으로는 수출업체 달러 매도세로 인한 공급 우위 장세가 이어지는 가운데, 미국 물가지표 및 엔화 향방에 따라 변동성이 커질 가능성에 주의. 미국 물가 둔화와 엔화 강세가 동조할 경우 연 저점을 경신, 반대 결과라면 저가 매수에 반등을 시도할 전망
• 일본 달러/엔 환율은 일본 BOJ 금리 인상 기대와 미일 금리 차 축소 등에 하방 압력 강화. 다만 미국 물가지표 결과에 따라 반등도 가능. 저항선은 200일 이동평균선인 158엔대로 예상
• 유로/달러 환율은 유럽 ECB 회의와 미국 물가지표 결과, 그리고 연준 금리 경로 기대에 연동. 1.16달러대 부근에서 등락 전망
• 중국 달러/위안 환율은 대외 재료와는 무관하게 완만한 하락 흐름 지속, 6.7위안대 초반까지 위안화 추가 강세 유력
  

• 9월 3일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 최근 모델은 2021년 5월 13일을 현재와 유사한 시기로 인식함. 당시 글로벌 금융시장에는 연준 테이퍼링 우려와 비트코인 폭락이 있었으나, 연준의 완화 기조 유지 기대로 달러 약세 흐름이 지속. 이에 달러/원 환율은 완만한 강세 흐름을 보일 전망
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑(IRS), 미국 물가지표와 ECB 통화정책회의 주목하며 등락 예상

• 지난주 IRS 금리는 전 구간 상승 마감. 잭슨홀에서 미 연준 의장의 매파적 발언 영향에 약세를 보였으며, 미국의 이란 공습과 유가 급등 영향에 금리 상승세 이어간 한 주. 다만 현물 대비 약세 폭은 제한된 모습
• 이번 주 IRS 금리는 미국 PPI와 CPI 물가지표와 ECB 금리 결정이 예정되어 있어, 예상치 부합 여부 확인하며 대외 금리에 연동하는 움직임 보일 것으로 예상
  

통화 스왑(CRS), 미국장 휴장으로 한산하게 출발, 물가지표 대기 장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 1년 초과 구간 상승 마감. 글로벌 금리 상승 분위기에 약세 출발하였으며, 주 후반 IRS 강세 연동하며 상승 폭 일부 되돌린 흐름. 단기 구간은 FX 스왑포인트 하락에 연동하며 소폭 하락하며 마감
• 이번 주 CRS 금리는 미국 비농업 고용 결과 소화하며 출발할 것으로 예상. 미국장 휴장으로 거래량 한산한 모습으로 출발한 이후 주 후반 미국 물가지표를 대기하는 장세 이어질 것으로 예상