쌓이는 대외 악재와 FOMC 경계, 달러/원 반등 유력

• 중동 불안이 이어지며 국제유가가 배럴당 100달러를 웃돌고, 미국 국채금리 상승에 AI 등 기술주까지 조정받으며 글로벌 금융시장의 위험회피 분위기가 점차 짙어지고 있음. 여기에 금주 FOMC 회의 앞두고 연준의 금리 인상 가능성에 대한 경계도 확산 중
• 달러/원 측면에서는 그동안 달러 매도세로 가려졌던 대외 악재의 존재감이 점차 부각되는 상황. 특히 이번 주 FOMC를 계기로 그간 쌓여 있던 악재가 환율에 본격적으로 반영될 가능성에 주목
• 수급 측면에서도 그동안 달러/원의 상방을 제약했던 국민연금의 환헤지가 중단되면서 이전보다 상단이 일부 열린 상황. 대외 악재와 수급 변화를 감안하면, 달러/원 반등 압력도 높아진 것으로 판단

• 달러/원 환율은 대외 악재와 수급 환경 변화를 감안해 반등을 시도할 전망. 미국 고금리 및 고유가가 위험회피심리를 자극하는 것에 더해 역내 달러 매도세도 다소 약화되며 상방 압력이 가중된 상황. 이번 주 FOMC가 매파적일 경우 상단은 1,360원대까지 열어 둘 필요
• 일본 달러/엔 환율은 매파 FOMC 경계에도 불구하고, 금요일 BOJ의 금리 인상 기대에 상방은 제한적. 가능성은 낮으나 BOJ 빅 스텝 단행 시, 미일 금리차 축소에 하락폭 확대될 것으로 예상
• 유로/달러 환율은 지난주 ECB 인상 효과 빠르게 소멸하며 1.16달러 부근에서 보합권 등락. FOMC 확인 이후 방향성 모색 전망
• 중국 달러/위안 환율은 대외 이벤트와는 무관하게 완만한 하락 흐름 지속. 수출업체 달러 매도와 인민은행 고시환율이 속도 좌우

• 9월 10일 기준으로 AI 모델이 과거 유사시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2021년 5월을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 미국 4월 CPI가 전년 대비 4.2% 급등하며 위험회피심리 확산. 달러 강세에 더해 외국인의 KOSPI 순매도까지 맞물리며 환율도 소폭 상승했으나, 글로벌 경기 회복 등에 원화는 다시 강세 돌입. 이에 달러/원 환율은 보합 흐름 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), FOMC 대기 장세, 연준 독립성에 대한 시장 해석이 관건

• 지난주 IRS 금리는 전 구간 큰 폭 상승 마감. 유가 상승이 이어지는 가운데 미국 물가지표 확인, 트럼프 대통령의 5천 달러 지원 공약 등 재정 악화 우려, ECB의 추가 금리 인상 가능성에 따른 글로벌 금리 상승에 연동해 큰 폭 상승
• 이번 주 IRS 금리는 미국의 견조한 고용과 고물가 장기화 우려 속, FOMC 대기 장세 이어질 것으로 예상. 미 연준 독립성에 대한 시장 해석과 미 국채 장기물 금리 향방에 따라 금리 변동성 보일 것으로 예상
  

통화 스왑 (CRS), FOMC 및 BOJ 회의 주목, 회의 결과 소화하며 변동성 확대 주의

• 지난주 CRS 금리는 전 구간 큰 폭 상승 마감. 유가 상승 및 대외 금리 상승에 연동하며 전 구간 약세 보임. 주 후반 인플레이션 경계로 큰 폭 상승한 미국 금리에 연동하며 상승 폭 확대되는 모습
• 이번 주 CRS 금리는 미국 CPI 결과 반영하며 출발할 것으로 예상. 이후 FOMC와 BOJ 회의 등 주요국 통화정책회의 예정되어 대기 장세 보일 것으로 예상하며, 회의 결과 소화하며 변동성 심화될 것으로 전망