AI 투자 불확실성 속 불투명한 원화 시계

• 미국 중간선거 이후 AI 투자에 대한 불확실성이 부각되며 KOSPI 등 주요 증시가 급락. 민주당의 상하원 장악과 주정부의 정책 변화로 AI 데이터센터 건설에 대한 규제 강화 등의 가능성이 높아졌기 때문
• 이에 따라 AI 인프라 투자에 대한 기업들의 비용 부담이 증가하고, 투자 시점과 지역 등 기존 계획이 조정될 가능성. 이는 단기적으로 AI 및 반도체 관련주의 투자심리 위축과 변동성 확대 요인으로 작용
• 다만 이를 AI 투자 사이클의 종료로 해석하기엔 시기상조. 미국과 중국의 AI 패권 경쟁이 지속되는 가운데, 빅테크 기업들 역시 시장 선점과 기술 우위 확보를 위해 투자를 확대할 유인이 강하기 때문. 따라서 반도체 호황 사이클 종료 우려 역시 과도하다는 판단

• 달러/원 환율은 미국 중간선거 여파 지속과 미국 10월 소비자물가에 대한 경계에 하단 제한될 것으로 예상. 기술주 투매 지속 등 위험회피 심리 심화 시 환율 추가 상승 가능. 다만 수출 네고 출회와 당국 경계 등이 상방 제약하는 요인으로 작용할 전망. KOSPI 변동과 외국인 환포지션 조정 및 주식 매매에 따라 변동성 확대될 가능성에 유의
• 일본 달러/엔 환율은 미국 장기금리 하락과 글로벌 달러 약세로 인해 상방 제한적. 다만 미국 소비자물가 경계에 하방 역시 제한적일 전망
• 유로/달러 환율은 글로벌 달러 조정에 반등하는 국면이나, 국제유가 등 높은 에너지 가격에 따른 경기 회복 지연 우려에 제한적 상승 전망
• 중국 달러/위안은 글로벌 위험회피 분위기와는 무관하게 하락 흐름 지속될 전망. 배경은 대외수지 흑자와 인민은행 위안화 절상 고시 등

• 11월 6일 기준으로 AI 모델이 과거 유사 시기를 찾고, 그 시기 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측
• 최근 모델은 2013년 8월 14일을 현재와 유사한 시기로 인식. 당시 연준의 QE 축소 가능성이 부각되었으나, 원화는 경상흑자 덕분에 다른 신흥국 통화 대비 강세. 달러/원 환율은 1,110원대 중반 전후로 안정적인 흐름을 보였음
• 유사 시기 움직임으로 보아 향후 달러/원 환율은 하락 흐름을 보일 것으로 예상
  ※ 보합은 +/- 5원 범위로 설정

금리 스왑 (IRS), 블루웨이브 여파 및 위험회피 분위기 지속되며 변동성 확대 예상

• 지난주 IRS 금리는 커브 플래트닝 마감함. 미국 중간선거 블루웨이브 결과를 반영하며 중장기물 하락 폭이 두드러졌으나, 단기구간은 FX 스왑포인트 상승 영향으로 소폭 상승하며 커브 플래트닝 장세 견인
• 이번주 IRS 금리는 블루웨이브 여파에 따른 채권 강세 및 위험회피 분위기 이어질지 주목하는 가운데, 미국 물가지표 결과 반영하며 변동성 보일 것으로 예상
  

통화 스왑 (CRS), 미국 물가지표 결과 확인 이후 대외금리 연동되며 등락 예상

• 지난주 CRS 금리는 전구간 하락 마감. 안전자산 선호심리 이어지는 가운데, 블루웨이브 결과와 AI 규제 우려에 급락한 증시 및 미국 금리에 연동하며 강세 폭 확대됨
• 이번주 CRS 금리는 전주 금요일 미국 비농업 고용지표 결과 소화하며 시작하는 가운데, 미국 물가지표 결과에 따른 대외금리 변동에 연동하며 등락할 것으로 예상