상호관세 유예기간 종료에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 6월 고용지표 호조와 감세안의 최종 통과에 힘입어 상승했습니다. 비농업 신규 고용과 실업률이 시장 예상보다 견조한 모습을 보였고, 감세에 따른 경기부양 기대감이 높아지면서 경기 침체 우려는 다소 완화되었습니다.

국내 증시는 관세 협상에 대한 불확실성으로 약세를 보였고, 증시 상승을 이끌었던 주도 업종의 차익실현이 나타났습니다.


이번 주

이번 주에는 상호관세 유예기간 종료와 한국은행의 7월 금통위가 예정되어 있습니다. 90일 유예기간동안 타결된 전면적 무역 합의는 영국과 베트남 뿐인 가운데, 트럼프 대통령은 현지시간 7일부터 12~15개국을 대상으로 상호관세율을 명시한 서한을 발송할 예정입니다.

관세율은 최대 70%까지 부과될 수 있으나, 실제 적용은 8월 1일부터 시작될 예정이어서 그 전까지는 협상의 여지가 남아 있을 것으로 보입니다. 하지만 고율의 관세가 부과된다면 미국을 비롯한 글로벌 경기에 대한 침체우려는 다시 높아질 수 있습니다. 금통위에서는 가계대출 증가와 부동산 가격 상승으로 기준금리의 동결이 예상됩니다.

지난 주 달러/원 환율은 반기 말 수출업체 네고 물량 출회에 일시적으로 1,350원을 하회하기도 했지만, 달러 약세에 따른 저가 매수세와 외국인의 주식 순매도 등 수급 요인과 더불어 미국 고용 호조에 따른 달러의 강세 전환으로 인해 1,360원대로 상승 마감했습니다.

미국의 6월 고용지표가 호조를 보이며, 연준의 7월 금리인하 기대가 후퇴하였고 달러 가치가 반등했습니다. 금주 외환시장은 미국 관세에 대한 경계와 더불어, 연준의 6월 FOMC 의사록과 한국은행 금통위 등에 주목할 것으로 보입니다.

그 중에서도 가장 중요한 이벤트는 현지시간 7월 8일 상호관세 유예 기간의 만료이며, 그 시점을 전후로 달러/원 환율의 큰 폭 변동이 예상돼 주의가 필요한 한 주입니다. 관세협상 결과에 따라 달러/원 환율의 방향이 달라질 것으로 전망합니다.

7월 8일 미국의 상호관세 유예 만료 시점을 앞두고 시장의 경계심리가 고조, 해당 시점을 전후로 미국과 각국의 관세 협상이 예상됩니다. 협상 결과에 따라 미 달러 대비 선진국 통화와 신흥국 통화 방향성이 서로 달라질 가능성이 존재합니다.

지난 4월 초, 미 달러화는 관세로 인한 신뢰 훼손 등으로 선진국 통화 대비 약세였지만, 관세 영향을 크게 받는 신흥국 통화 대비로는 강세를 보였였습니다. 반면, 5월 중 미중 무역협상 당시에는 관세 우려 완화에 선진국 통화는 약세 조정, 신흥국 통화의 강세가 이어지는 등 상이한 흐름을 보였습니다.

따라서 관세 협상이 지연되거나 관세율 인상 시 신흥국 통화인 원화는 약세, 관세 유예 연장이나 관세율 인하 시에는 강세 전환 등 협상 결과에 따라 달러/원의 방향이 달라질 전망입니다.