마이크론 실적발표와 반도체 업황에 주목해야 할 한 주

지난 주

미 증시는 연준의 금리 인하 사이클 재개 등에 힘입어 상승했습니다. 미 연준은 9월 FOMC에서 고용 둔화 대응을 위한 위험 관리 목적으로 기준 금리를 0.25%p 내렸습니다.

금리 인하가 보험성이라는 인식과 점도표를 통해 올해 추가 인하 가능성도 시사되면서 인하 발표 당일 시장은 차분한 모습이었습니다. 국내 증시는 양도세 대주주 요건 유지 및 연준 금리 인하와 함께 외국인의 반도체 업종 매수세 확대로 코스피가 3,400p를 돌파했습니다.


이번 주

이번 주에는 마이크론의 실적 발표와 8월 개인 소비지출(PCE) 물가 지수 발표가 예정되어 있습니다. 마이크론은 기업들의 견조한 AI 수요 증가가 HBM을 비롯한 전반적인 메모리 반도체의 가격 상승을 이끌고 있다는 점에서 긍정적인 실적과 향후 가이던스가 발표될 것으로 예상됩니다.

국내 증시의 최근 강세가 반도체 업종 주도로 이뤄지고 있는 만큼 마이크론 실적발표는 국내 증시의 상승 흐름에도 영향을 끼칠 것으로 예상됩니다. 한편, 8월 PCE 물가지수는 대체로 전월 수치를 소폭 상회하거나 비슷한 수준을 보일 것으로 예상됩니다.

지난 주 달러/원 환율은 국내 증시 호조 등 위험 선호 심리로 1,370원 대까지 하락 하기도 했지만 매파적으로 인식된 9월 FOMC 결과에 달러가 반등하며 1,390원 대로 복귀 했습니다. 국내 KOSPI 지수는 대주주 기준 완화 등으로 역대 최고치를 경신했고 외국인의 증시 자금도 순유입 되었습니다.

하지만 주 후반 미 연준의 25bp 금리인하에도 불구하고 향후 금리 경로 불확실성에 달러가 강세로 전환하며 달러/원 환율이 반등 했습니다. 금주는 금요일 미국 PCE(개인소비지출) 물가 외에 특별한 경제지표 일정이 부재한 가운데 환율은 1,380~1,390원대 박스권으로의 복귀가 예상됩니다.

금주 환율은 FOMC 이후 되돌림 장세 및 한미 후속 협상 불확실성으로 1,400원 빅 피겨(Big Figure)를 목전에 두고 있으나 분기말 네고 물량 출회 및 당국 개입 경계가 상단을 제약할 전망입니다.

달러/원 환율은 최근 두 달 연속 1,370~1,390원 대의 좁은 박스권에 머물며 방향성이 부재한 모습입니다. 지난 주에는 연준의 금리인하 기대와 국내 증시 호조 등 위험선호로 1,370원대까지 하락했지만 FOMC 회의 이후에 재차 1,390원대로 복귀하며 박스권 하향 돌파에 실패했습니다.

외국인의 국내 주식 순매수에 따른 달러 공급에도 불구하고, 역내 수입 결제 및 해외투자용 달러 환전 수요가 이를 상쇄 했습니다. 더욱이 연준의 금리 경로 불확실성이 달러화 강세를 자극한 점도 달러/원 환율 반등에 일조 했습니다.

이번 주도 달러/원 환율은 주요 경제지표 부재 등에 박스권에 머물 것으로 예상합니다. 환율 변곡점은 미국 고용 지표가 발표될 10월 초, 또는 한미 관세 후속 협상 결과의 윤곽이 드러나는 시점이 될 가능성이 높아 보입니다.