미중 무역 갈등에 주목해야 할 한 주

지난 주

지난 주 미국 증시는 미∙중 무역 갈등 확대 우려로 하락했습니다. 트럼프 대통령은 중국의 희토류 수출 통제 조치에 맞서 오는 11월부터 중국에 100% 추가관세를 부과하겠다고 밝혔습니다.

이에 3대 주가지수는 일제히 하락하였고, 미 국채 가격은 안전자산 선호 심리로 상승했습니다. 추석 연휴 이후 개장한 국내 증시는 반도체 업황 회복에 대한 기대감으로 삼성전자 등 반도체 업종 전반이 강세를 보이며 코스피 지수가 3,600p를 돌파했습니다.


이번 주

이번 주에는 미∙중 갈등 양상과 셧다운 장기화 여부에 주목할 필요가 있습니다. 트럼프 대통령은 중국산 제품에 대한 추가 관세 발표 후 하루만에 다시 협상 가능성을 언급하였지만, 향후 중국의 대응에 따라 갈등이 지속될 가능성이 있습니다.

아울러 연방 정부의 셧다운(일시 업무 정지) 여파로 트럼프 행정부가 연방공무원 해고를 발표하며, 고용 악화와 경기 둔화 우려가 확대되고 있습니다. 이번 주 발표 예정이었던 소비자물가지수(CPI)는 셧다운 영향으로 10월 24일로 연기되었습니다.

지난 주 달러/원 환율은 연휴 기간 글로벌 달러 강세로 인해 1,430원대까지 급등하며 하반기 중 최고치를 경신했습니다. 미 달러화 지수는 7월 이후 최고치인 99pt까지 상승했는데, 이는 미국 내 요인보다는 프랑스 및 일본의 정치적 이슈 등 미국 외 요인이 큰 영향을 미쳤습니다.

한편 여전히 교착 상태에 빠져 있는 한∙미 관세 협상과 재점화된 미∙중 갈등은 원화 약세요인으로 작용했습니다. 이번 주는 미국 연방 정부 셧다운으로 인해 금주 예정된 9월 물가 지표의 발표가 지연되는 가운데, 글로벌 외환 시장은 셧다운 장기화 여부와 미∙중 갈등 추이에 주목할 전망입니다.

달러/원 환율은 대내외 불확실성으로 인 해 1,400원 대 고환율 구간에 머물 것으로 보이나, 단기적인 과열 구간에 진입했다는 점에서 추가 급등 가능성은 제한적일 것으로 예상합니다.

10월 1일 부터 시작된 미국 연방 정부 셧다운이 현재까지 10일 이상 이어지면서 장기화 조짐을 보이고 있습니다. 과거 10일 이상 셧다운이 지속된 사례는 총 7번(올해 제외)이며, 그 당시 미 달러화 지수는 1979년 2차 오일쇼크 시기를 제외하고는 모두 하락했습니다(글로벌 달러 약세).

셧다운 장기화에 따른 정부 지출 중단 효과가 누적됨에 따라 소비심리가 약화되고, 공공서비스 중단 등에 따른 사회적 비용 증가가 달러화에 부정적 영향을 미친 것으로 추정됩니다.

최근의 글로벌 강달러는 미국 내 요인 보다는 프랑스와 일본의 정치적 이슈 및 미중 갈등 같은 미국 외 요인의 비중이 큽니다. 따라서 향후 셧다운이 장기화 하는 가운데 미국 외 요인이 해소된다면, 달러는 약세로 전환할 가능성이 높아 보입니다.