빅테크 실적발표에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 그린란드 매입을 둘러싼 유럽과의 갈등이 심화되며 주 초반 하락한 이후 일부 반등했습니다. 트럼프 대통령이 유럽에 대한 추가 관세 부과를 추진하자, 덴마크 연기금이 미국 국채 전량 매각을 결정하는 등 유럽의 ‘Sell America(미국 주식, 채권 등 달러 자산 매도 현상)’에 대한 우려가 높아졌습니다.

하지만 이후 트럼프 대통령이 관세 철회를 발표하며 증시는 소폭 반등했습니다. 국내 증시는 기업 실적 상향 및 외국인 수급 유입으로 코스피 지수가 금요일 장중 5,000선을 돌파하는 등 강세를 보였습니다.


이번 주

미국 빅테크의 실적 발표와 1월 FOMC가 예상되어 있습니다. 투자자들의 실적 기대치가 높아진 가운데, AI 사업의 마진 개선 여부 및 CAPEX 가이던스 등 앞으로의 수익성에 대해 주목할 것으로 예상됩니다.

한편, 물가, 성장률 등 주요 경제 지표가 양호한 흐름을 보이고 있어, 1월 FOMC에서는 기준금리를 동결하고, 데이터 의존적인 기조가 이어질 것으로 전망됩니다. 기자회견을 통해 3월 추가 인하 가능성에 대해 살펴볼 필요가 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 주 초반 역내 달러 매수세에 1,470원대에서 개장한 뒤 한동안 보합권에 머물렀으나, 수요일(21일) 대통령의 환율 하락 발언과 국민연금의 국내 투자 비중 확대 소식, 그리고 글로벌 달러 약세로 인해 1,460원대로 하락 마감했습니다.

여전히 탄탄한 달러 수요가 하단을 지지하는 형국이었지만, 정부 당국의 강한 환율 안정 의지가 확인되며 원화 약세 흐름은 다소 진정되는 분위기였습니다. 미 달러화는 그린란드 이슈로 인한 ‘셀 아메리카’와 미일 재무당국 공조 개입에 약세 흐름을 보였습니다.

금주 외환시장에서는 연준 FOMC 회의 외에도, 차기 연준 의장 지명, 미일 공조 개입 등 정책 리스크가 관건입니다. 달러/원은 엔화 강세에 동조한 원화에 하방이 우세합니다. 미국 정책리스크가 불거지면 1,430원대 진입을 시도할 전망입니다.

이번 주 외환시장의 빅 이벤트는 수~목요일 예정된 미 연준의 FOMC 회의이며, 금리는 동결이 유력합니다. 최근 발표된 고용 등 경기지표가 비교적 양호한 실적을 보였기 때문입니다.

이에 따라 시장의 올해 연준 인하 기대도 연초대비 일부 되돌려진 상황입니다. 하지만 아래의 그림에서 확인할 수 있다시피, 최근 달러화와 미국 금리간의 연관성은 크게 약화되었습니다. 즉, 금리 상승과는 관계없이, 달러가 약세를 보이고 있는 상황입니다.

특히 트럼프 행정부의 정책 리스크가 부각되는 시점에 ‘달러-금리 연관성’이 약화하는 패턴이 확인됩니다. 금주 경계할 정책 변수는 트럼프 대통령의 차기 연준 의장 지명 여부입니다. 이번 지명으로 ‘연준 독립성 훼손’ 문제가 불거진다면, 달러화는 더욱 약세 압력을 받을 전망입니다.