미국-이란 전쟁의 휴전 연장 여부에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 미국-이란의 전쟁이 장기화되는 가운데, 종전 기대감과 실망감에 따라 등락하는 변동성 장세를 보였습니다. 주 중반 트럼프 대통령이 대이란 군사 작전을 2~3주 이내 종료한다고 언급하고, 이란의 대통령도 완화적인 메시지를 발표하자 종전 기대감이 커지며 증시는 상승했습니다.

그러나 주 후반 트럼프 대통령이 대국민 연설을 통해 2~3주 동안 집중 공격을 단행하겠다며 강경한 입장을 밝히자 위험자산 투자 심리는 다시 악화되었습니다. 국내 증시도 외국인 투자자의 순매도가 이어지며 하락했습니다.


이번 주

삼성전자 잠정실적 발표, 미 트럼프 대통령의 이란 발전소에 대한 공격 유예 기한 연장(한국 시간 8일 수요일 오전 9시), 3월 미국 소비자물가지수(CPI) 발표에 주목할 필요가 있습니다.

이란은 중동 내 교량과 발전 시설 등을 공격하겠다고 언급하고 있어, 협상 불발 시 전쟁이 더욱 격화될 수 있습니다. 한편, 이란 전쟁 이후 높아진 유가로 인해 시장의 3월 CPI 예상치는 3.4%로, 2월의 2.4%에 비해 크게 상승할 것으로 예상합니다. 3월 CPI가 예상치도 상회한다면, 인플레이션 우려 확대 및 연준의 기준금리 인하 기대 약화로 증시 하방 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다.

지난 주 달러/원 환율은 이란 전쟁 불확실성으로 인해 1,497~1,536원에서 등락하며 상승 방향 쪽이 우세한 흐름이었습니다. 중동 확전 위험이 원화 약세를 자극한 국면이었습니다. 반면 잠시 동안의 종전 기대는 일시적인 환율 하방 변동성을 키우기도 했습니다. 금주 역시 중동 관련 소식과 유가 추이가 시장의 가장 큰 관심사가 될 전망입니다.

미국 3월 소비자물가지수에 고유가 영향이 얼마나 반영되었는지도 중요합니다. 더불어 금요일에는 한국은행 통화정책회의가 예정되어 있습니다. 이번 회의에서는 외환당국으로서 한국은행의 최근 원화 약세 쏠림에 대한 경계감 표출 등이 관전 포인트입니다.

이번 주 달러/원 환율은 이란 전쟁 불확실성으로 인해 상하방 변동성이 클 전망이며, 위험 고조 시 상단은 지난주보다 1,540원까지 열어둘 필요가 있습니다. 반면 종전 기대 확산 시 1,500원 하회도 가능해, 변동성에 주의해야 합니다.

신현송 한국은행 총재 지명자는 최근의 고환율 상황을 두고, 이를 위기와 직결해서 볼 필요는 없다고 언급했습니다. 달러 유동성과 대외 건전성 지표가 양호하다는 판단 때문입니다. 한은도 절대 레벨보다는 쏠림과 속도를 더 중요하게 본다고 확인했습니다. 다만 최근 원화의 절하 속도가 빠른 점은 우려 사항입니다.

전쟁 이후 원화의 달러 대비 절하율은 3.6%로, 주요국 통화 중에서도 상당히 부진합니다. 문제는 현재 수급 상 환율 추가 상승을 자극할 재료가 있다는 것입니다. 4월은 배당 시즌인 만큼, 외국인의 배당금 역송금 수요가 달러 매수로 연결되어 환율 추가 상승으로 이어질 수 있습니다.

즉, 외환당국 입장에서도 쏠림 발생 위험을 의식할 수밖에 없는 환경이며, 따라서 시장 참여자들도 이제는 일방향적인 환율 상승보다는 외환당국 개입 리스크에 촉각을 세울 필요가 있습니다.