5월 금통위에 주목해야 할 한 주

지난 주

미국 증시는 국채 금리 상승에 따라 투자심리가 위축되며 하락 출발했으나, 트럼프 대통령의 종전 협상 타결 임박 발언으로 이란 전쟁 종전 기대가 재차 커지며 상승 마감했습니다. 양국의 종전 합의안에는 60일간의 휴전 연장과 호르무즈 해협 재개방, 휴전 기간 내 이란 핵 프로그램 관련 협상 개시 등이 포함된 것으로 알려졌습니다.

국내 증시는 매크로 불확실성으로 코스피가 7,200선까지 하락했지만, 주중 삼성전자의 노사 협상 타결 소식과 이란 전쟁 종전 기대로 상승 전환했습니다. 코스닥은 국민성장펀드를 통해 바이오, 로봇 등 첨단 산업에 속한 기업들로 자금 공급이 확대될 수 있다는 기대가 부각되며 강세를 보였습니다.


이번 주

이번 주에는 한국은행의 5월 금통위와 미국 주요 소프트웨어 기업들의 실적 발표가 예정되어 있습니다.

5월 금통위는 기준금리 동결(2.50%)이 예상되는 가운데, 시장은 신현송 총재의 기자회견과 경제전망에 주목하고 있습니다. 1분기 GDP 성장률이 예상을 상회하면서 올해 전망치도 2% 중반 수준으로 상향 조정이 예상됩니다. 국제 유가 상승으로 물가 전망도 동반 상향될 경우, 국채금리 변동성이 확대될 수 있습니다.

세일즈포스 등 소프트웨어 기업 실적 발표에서는 자사 AI 서비스가 수익성 개선으로 이어지고 있는지가 업종 주가의 주요 변수로 작용할 것으로 판단됩니다.

지난주 달러/원 환율은 외국인 투자자의 국내 주식 매도세에 따른 달러 수요에 1,500원대로 올랐습니다. KOSPI 급등으로 인해 외국인 투자자의 차익 실현성 주식 매도 물량이 대거 쏟아졌고, 이로 인한 달러 수요가 환율 상방을 자극한 것으로 풀이됩니다. 더불어 고유가 장기화에 따른 글로벌 장기 국채금리 상승이 주식 등 위험자산에 점차 부정적인 영향을 미치고 있는 점도 우려 사항입니다.

이번 주 한국은행 금통위에서는 기준금리 동결이 예상됩니다만, 다음 인상을 위해 매파적인 시그널을 낼 것으로 보입니다. 금주 달러/원 환율은 미국과 이란의 종전 협상 양상과 유가 레벨 등 대외 요인과 외국인 자금 유출입 등 수급 요인에 따라 등락할 것으로 예상합니다. 다만 월말에 유입될 WGBI 채권 자금과 수출업체 네고 물량이 환율 상방을 제한할 것으로 예상합니다.

최근 국내 외환시장의 핵심 변수는 외국인 투자자의 자금 유출입 동향입니다. 외국인의 국내 주식 매도세가 확대되며 달러 수요를 자극했고, 이는 달러/원 환율에 상방 압력으로 작용했습니다. 특히 주식 매도세는 국내 KOSPI 강세 이후 비중 축소와 차익 실현 성격이 강해 당분간 이어질 가능성이 큽니다.

다만 월말 세계국채지수(WGBI) 편입과 관련한 외국인 채권 자금 유입은 주식 매도세로 인한 환율 상승 압력을 일부 상쇄할 수 있겠습니다. 실제로 지난 3월 및 4월 말 외국인 채권 자금은 각각 3.7조 원 및 2.4조 원 순유입되었습니다. 결국 단기적으로 달러/원 환율은 외국인 자금 유출입의 상대적 규모에 따라 변동성이 확대될 것으로 예상합니다. 더불어 이번 주 목요일 한국은행 금통위에서 신현송 총재의 환율 쏠림 관련 경계성 코멘트 여부도 주목할 필요가 있겠습니다.