2화. 부동산개발업이 초래한 회사채 시장 신뢰 하락 및 위축

홈 경제 경제 심층분석

베트남 경제 주요 이슈와 전망

시리즈 총 5화

2023.05.16

읽는시간 4분

베트남 회사채 시장은 부동산개발업체의 회사채 법률 위반 사건으로 신뢰가 하락하고 이후 2대 부동산개발업체 Novaland(노바랜드)의 자금난과 일부 사업 중단으로 위축

베트남 회사채 시장의 최대 발행 업종은 부동산개발업인데, 2022년 10월 부동산개발업체 Vạn Thịnh Phát(반띤팟)의 회장이 회사채 불법 발행과 자금 횡령 혐의로 체포되며 베트남 회사채 시장은 신뢰가 하락
- 베트남 회사채 시장에서 부동산개발업은 2020년 발행액의 35%(170조 동), 2021년 발행액의 37%(232조 동), 2022년 1분기 발행액의 48%(35조 동)를 차지⁴

- 2022년 10월 Vạn Thịnh Phát 그룹의 회장은 25조 동(10.5억 달러) 규모의 회사채를 불법으로 발행하고 자금을 횡령한 혐의로 체포
* 한편, SCB⁵ 은행은 이들 회사채의 불법 발행·거래에 연루돼 있다는 루머에 휩싸였으며, SCB 은행 고객들은 은행이 이들 회사채를 예금처럼 불법 판매했다며 소송을 제기⁶
이러한 불신과 함께 2대 부동산개발업체인 Novaland(노바랜드)가 자금난을 겪으며 일부 사업을 중단하면서 베트남 회사채 시장이 위축
- 고가주택 시장 침체와 지난해 9월 시작된 베트남 중앙은행의 통화긴축은 고가주택을 주로 공급하던 Novaland의 자금난을 초래
* 베트남 부동산 협회에 따르면, 베트남의 주거용 부동산 시장은 지난 5년 간 고가주택 위주로 공급
* 한편, 코로나19로 2020년과 2021년 경기가 둔화되면서⁷ 이들 고가주택에 대한 투자수요 및 실수요가 감소하여 고가주택의 미분양이 증가
* 이러한 상황에서 지난해 9월 베트남 중앙은행의 통화긴축이 시작되면서 주택 구입을 위한 대출 금리 뿐만 아니라 부동산개발업의 회사채 발행 금리도 상승
: 부동산개발업 회사채 발행 금리는 지난해 4분기 9.67%에서 올해 1분기 11.08%로 상승
* 베트남 부동산업계에 따르면, 올해 1분기에도 주택 가격이 약 30%(전년동기대비) 하락했으나 아파트, 타운하우스, 빌라 등의 주택 수요는 50%~90% 감소

- 자금난에 부딪힌 Novaland는 주택 구매 고객들에게 제공하던 대출이자 보조와 일부 개발 프로젝트를 중단

- 부동산개발업과 회사채에 대한 불신과 2대 부동산개발업체 Novaland의 자금난으로 베트남 회사채 시장의 발행액은 지난해 3분기 48.5조 동에서 4분기 3.8조 동으로 92.1% 감소
* 올해 1월에는 회사채 발행이 전무했으며 2월에는 3건이 총 2.0조 동 규모로 발행
2021년 하반기부터 베트남 중앙은행이 부동산개발업을 고위험 분야라고 판단하고 관련 대출 및 회사채 규제를 강화한 것도 자금조달의 어려움을 초래
- 중앙은행의 규제로 회사채 발행액은 2021년 742조 동으로 정점을 기록 후 감소
* 여신업 여신 중 부동산개발업 비중도 2020년 9.3%에서 2022년 8.3%로 감소
단, 최근 들어 부동산개발업체를 비롯해 회사채 발행 기업들이 채권단과 주식으로 교환하거나 만기를 연장하는 등 채무조정에 합의한 것으로 알려지고 있는 상황

- Novaland는 채권단인 Dallas Vietnam Gamma와 계열사 주식을 채권과 교환하기로 합의

베트남 회사채 발행액 추이: 2022~2023년 월간 기준(좌) 및 2017~2022년 연간 기준(우)

자료: 베트남 채권시장 협회

베트남 회사채 발행액 추이: 2022~2023년 월간 기준(좌) 및 2017~2022년 연간 기준(우)

자료: 베트남 채권시장 협회

- 베트남 Bamboo Capital Group의 자회사인 BCG Energy도 채권단인 Hanwha Energy Corporation Singapore(한화 에너지 싱가포르)와 채권 만기 연장에 합의

⁴ 베트남 회사채 시장 발행액의 업종별 비중
2020년: 부동산개발업: 35%, 은행업 35%, 소매업 10%, 건설업 8% 순
2021년: 부동산개발업: 37%, 은행업 31%, 소매업 15%, 에너지업 8% 순
2022년 1분기: 부동산개발업 48%, 건설업 21%, 은행업 13%, 증권업 4% 순
⁵ Sài Gòn Joint Stock Commercial Bank
⁶ SCB 은행이 Vạn Thịnh Phát 그룹의 회장이나 관련자가 은행 경영에 관여하지 않았다고 발표하고 중앙은행이 SCB은행 안정을 위한 특별조사, 베트남 공안이 루머 조사에 나서며 루머는 일단락됐으나, 불법 판매 소송은 진행 중
⁷ 베트남 경제는 2020년과 2021년 성장률이 2.9%와 2.6%를 나타내 경기침체는 피했으나, 코로나19 이전인 2017~2019년 연평균 7.3% 성장에 비해서는 둔화

#발행액 #SCB은행 #증권업 #회사채 #부동산개발

더 많은 콘텐츠가 궁금하신가요? KB경영연구소 홈페이지에서 콘텐츠 더 보기

김가현

KB경영연구소

총 5화

베트남 경제 주요 이슈와 전망

4화. 베트남 경제 전망

2023.05.16 김가현

3화. 여신업 건전성의 약화

2023.05.16 김가현