[환율 전망] 아직 한 발(CPI) 남았다. PPI에 안심하긴 일러

2025.1.15 달러/원 환율 1,458~1,466원 전망
2025.01.15

핵심 내용 요약

    • 달러/원 환율, 달러 약세에도 금일 밤 미국 CPI 경계에 보합권 등락 예상
    • 글로벌 동향, 트럼프의 점진적 관세와 생산자물가 둔화에 달러 약세 전환
    • 마켓 이슈, 금일 미국 12월 소비자물가 발표 예정, 연준 금리경로에 영향

달러/원 환율, 달러 약세에도 금일 밤 미국 CPI 경계에 보합권 등락 예상

전일 달러/원 환율은 전장 국제유가 상승 등 달러 강세 압력에도 불구하고, 개장 직전 트럼프 행정부의 점진적 관세 검토 소식 및 국민연금 환 헤지 경계에 1,465원으로 하락 출발

이후 엔화 및 위안화 강세에 동조해 1,459원까지 하락한 뒤 반등, 미국 물가 경계에 혼조세 보이며 1,463.2원에 정규장 마감. 야간장에서는 미국 생산자물가 둔화 소식에 추가 하락하며 1,462.0원에 마감. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 2.45원 하락한 1,459.00원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세 및 역외 거래를 감안해 1,460원 부근에서 출발 예상. 트럼프 경제팀의 점진적 관세 부과 소식과 12월 생산자물가의 예상치 하회가 달러 약세에 기여

이와 더불어 국민연금 환 헤지에 대한 경계도 이어질 것으로 예상. 다만 금일 발표될 미국 12월 소비자물가지수를 대기하며 환율 추가 하락은 제한적, 금일 달러/원은 1,460원을 중심으로 보합권 등락이 예상

금일 주요 환율 전망

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 트럼프의 점진적 관세와 생산자물가 둔화에 달러 약세 전환

전일 미 달러화는 트럼프의 점진적 관세 부과 소식과 미국 생산자물가 둔화에 약세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.56% 하락한 109.24pt 기록. 전날 트럼프 당선인의 경제팀이 관세를 월 2~5%씩 점진적 부과를 검토하고 있다는 소식이 주요 외신을 통해 전해지며, 인플레이션 가속에 대한 우려가 완화

또한 간밤에 발표된 미국의 12월 생산자물가지수 (PPI)도 물가상승 우려 완화에 기여. 미국 노동부 발표에 따르면, 12월 PPI는 전월대비 0.2% 상승에 그치며 예상치 및 전월치 (0.4% 상승)를 모두 하회. 식품 및 에너지와 무역서비스를 제외한 근원 PPI는 12월 전월대비 0.1% 상승하며 역시 예상치 (0.3% 상승) 하회

하지만 이번 PPI 결과는 원자재 가격 하락에 따른 일시적 현상이란 해석이 힘을 얻으며 시장 영향은 제한적. 이에 달러화 지수의 추가 하락은 멈췄고, 오히려 미 10년물 국채금리는 1.0bp 상승한 4.794% 기록

주요 통화 전일 동향

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 금일 미국 12월 소비자물가 발표 예정, 연준 금리경로에 영향

금일 밤 22시 30분 (한국 시간)에는 미국의 2024년 12월 소비자물가지수 (CPI)가 발표될 예정. 블룸버그 조사에 따르면, 12월 소비자물가는 전년비 2.9% 상승하며, 지난 11월 수치 (2.7% 상승)보다 오름 폭이 확대될 것으로 예상

특히 2024년 9월을 기점으로 물가상승률이 반등 흐름을 보이고 있는데, 이는 일정 부분 기저효과 영향도 있으나, 한편으론 양호한 가계 소득 여건을 바탕으로 소비 수요가 여전히 견고함을 시사

지난 주 미국 고용이 서프라이즈를 보인 것에 더해 이번 소비자물가도 예상치를 상회할 경우, 연준의 금리인하 기대는 더욱 퇴색될 것으로 판단 (현재 연방기금금리 선물시장에서는 연준의 올해 금리인하 횟수를 약 1.2회 정도로 반영)

금주 물가지표 결과에 따라 연준 금리경로 기대, 미국 10년물 국채금리 수준, 그리고 이와 동조하는 미 달러화 지수의 변동이 예상되며 달러/원 환율도 영향을 받을 것으로 판단

미국 소비자물가 상승률 추이, 12월 반등 예상

2018년 부터 2024년 까지 '미국' 전체 '소비자물가' 상승률과 근원 소비자물가 상승률의 추이를 그래프로 정리했다.

자료: Bloomberg Consensus, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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