[미리보기] 3월 1주차 금융시장 전망

주말 사이에 이스라엘과 미국의 이란 공습이 본격화되었다. 이란 최고지도자와 측근 세력이 사망했고, 이란 내부의 군부와 강경론자들은 ‘피의 보복’을 언급하며 미사일 공격에 나섰다. 국제유가는 70달러를 상회했고, 호르무즈 해협 운송에 차질이 불가피할 전망이다.

단기보다 중기적으로 지속될 가능성이 있으며, 국제유가의 추가 상승 시 글로벌 물가에 상승 요인, 글로벌 교역량 감소와 실물경기에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 금주에는 미국 고용 등 핵심 경제지표 발표가 예정되어 있으나, 시장은 중동 지정학적 위험, 국제유가 등락을 더욱 주시할 것으로 예상된다.

미 국채 금리는 2월 주요 경제지표 결과와 중동 지역 전쟁 상황에 따라 시장 변동성이 확대되는 가운데 추가 상방 압력이 우세할 것으로 보인다. 일반적으로 중동 지정학적 리스크는 안전자산 선호 요인으로 작용한다. 다만 상호 관세로 기업들의 생산 비용 부담이 커지고 있는 상황에서, 이란의 호르무즈 해협 봉쇄가 인플레 압력을 부각시킬 경우 연준의 금리 인하 폭이 제한될 수 있음을 유의할 필요가 있다.

국고채 금리는 대외 금리 움직임에 연동되며 큰 폭 올랐으나, 2월 금통위에서 금리 인상 우려가 되돌려진 만큼 추가 상승이 제한되며 보합권 흐름을 예상한다. 중동 전쟁 장기화로 국제 유가와 해상 운임이 오를 경우 국내 물가가 기존 전망 대비 추가로 상승할 수 있으며, 이는 기준금리 인상 우려를 부각시켜 국고채 금리 하단을 제약할 것으로 보인다.

이번 주 달러/원 환율은 중동 지역 지정학적 리스크로 인해 하방은 제한적인 반면, 상방이 우세할 것으로 예상한다. 최근 한국의 반도체 수출 호조로 인해 역내로 공급되는 달러가 많아진 상황이지만, 환율의 하방 전환을 유도하기엔 힘이 부족할 것 같다. 환율 추가 상승 리스크를 의식해 수출업체들이 달러를 매도하기보다는 보유하는 쪽으로 전략을 수정할 것이기 때문이다.

한편 대외적으로는 미 달러화의 강세 흐름이 달러/원의 상방을 자극할 것이다. 최근 발표된 미국 경제지표가 시장 예상보다 양호하게 나오고 있고, 이번 주 ISM 지수 및 고용 지표 역시 달러화 강세를 지지할 것으로 예상한다. 금주 달러/원 환율은 중동 사태 확전에 더해 달러화 추가 강세까지 겹칠 경우, 1,480원대 진입을 시도할 전망이다.