전일 달러/원 환율은 개장 직전 트럼프 행정부의 철강 및 알루미늄 수입품 관세 부과 행정명령 소식에도 불구하고, 재료 선반영에 소폭 상승 출발. 장중 트럼프 관세 정책 경계에 1,455원까지 상승하기도 했으나, 네고물량 출회와 외국인의 국내주식 순매수 등 수급 부담 완화에 추가 상승 제한
전일 종가 대비 1.4원 소폭 상승한 1,452.6원에 정규장 마감. 야간장에서는 특별한 이벤트가 없는 가운데 등락하며 1,452.2원에 마감. 역외 NDF 환율은 전일 종가 대비 0.60원 하락한 1,450.20원에 최종 호가
금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세 조정에 전일 종가보다 소폭 낮은 레벨에서 출발 예상. 간밤 달러 약세를 이끌만한 특별한 재료는 없었으나, 그간 약세였던 비미국 주요 통화 (유로화 등)의 기술적 반등과 관세 이슈에 대한 시장 적응도 달러 약세를 유발한 것으로 판단
또한 관세 강도가 우려보다 심하지 않다는 점도 시장 안정 요인. 따라서 금일 환율은 달러 조정에 완만하게 하락하며 1,440원대 안착을 시도할 것으로 예상
[환율 전망] 변수에서 상수 (constant)가 되어가는 관세
2025.2.12 달러/원 환율 1,445~1,455원 전망
2025.02.12
읽는시간 4분
핵심 내용 요약
- 달러/원 환율, 달러 조정에 하락 출발, 관세 이슈 적응에 1,440원대 안착
- 글로벌 동향, 비미국 통화 반등에 달러 조정, 파월은 금리인하 신중론
- 마켓 이슈, 미국 관세가 달러/원 환율에 미칠 영향이 제한적일 수 있는 이유
달러/원 환율, 달러 조정에 하락 출발, 관세 이슈 적응에 1,440원대 안착
금일 주요 환율 전망
전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부
달러/원 환율 주간 추이
자료: 인포맥스
글로벌 동향, 비미국 통화 반등에 달러 조정, 파월은 금리인하 신중론
전일 미 달러화는 파월 연준 의장의 매파적 발언에도 불구하고, 고점 인식 달러 매도에 약세로 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 특별한 이벤트 없이 유로화 반등으로 인해 108pt 하회, 0.36% 하락한 107.93pt 기록. 반면 그간 약세였던 유로화는 천연가스 재고 우려 및 유럽 ECB 위원의 매파적 발언에 강세 전환, 달러대비 0.54% 절상
한편 간밤 미국 상원 청문회에 참석한 파월 연준 의장은 금리인하에 대해 신중한 입장 표명. 그는 현재 물가상승률이 연준의 목표치인 2%보다 높으며, 따라서 인플레이션이 둔화하지 않는다면 제약적인 정책 (금리동결)을 더 오래 유지할 수 있다고 언급
또한 트럼프에 대한 직접적인 언급은 피했지만, 관세 정책에 대해서는 간접적으로 부정적 의견 표명. 파월 의장 발언에 미 국채금리는 장단기물 모두 상승, 뉴욕증시는 파월 발언을 소화하며 혼조로 마감
주요 통화 전일 동향
마켓 이슈, 미국 관세가 달러/원 환율에 미칠 영향이 제한적일 수 있는 이유
11일 트럼프 대통령은 미국으로 수입되는 철강 및 알루미늄 제품에 대해 25% 관세를 부과하는 행정명령에 서명. 하지만 달러/원 환율에 미친 영향은 제한적이었는데, 이는 해당 품목 (철강 및 알루미늄)에 대한 관세가 한국 수출에 미칠 영향이 미미할 것이란 점에 기인
2024년 한국의 미국향 수출에서 철강 및 알루미늄이 차지하는 비중은 약 4.6%에 불과하기 때문. 이후 트럼프 대통령이 반도체 및 자동차에 대해서도 관세를 부과할 수 있다는 소식이 전해졌지만, 향후 환율에 미칠 영향은 역시 제한적일 가능성. 미국향 수출에서 자동차가 차지하는 비중은 약 30%로 다른 품목 대비 비교적 큰 규모
하지만 총 수출 (전세계&전품목)에서 미국향 자동차 수출의 비중은 약 6%에 불과. 즉, 향후 관세 부과 시 한국의 자동차 수출 및 산업 타격이 우려되지만, 한국 거시경제 측면에서의 영향은 미미하며, 따라서 환율에 미칠 영향도 제한적일 수 있다는 판단
한국 수출의 관세 대상 품목별 비중 (2024년)
자료: K-stat, KB국민은행 자본시장사업그룹
한 눈에 보는 환율 동향
국내 외환 시장 동향
자료: 인포맥스
국내 금융시장 및 시장별 수급 동향
자료: 인포맥스
글로벌 주요 통화 동향
자료: 인포맥스
글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향
자료: 인포맥스
한국 및 미국 채권 금리 동향
자료: 인포맥스
IRS/CRS 및 Swap Point
자료: 인포맥스
주요 경제지표 일정
자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간
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