[3월 12일] 환율 동향 및 전망

2025.3.12 달러/원 환율 1,447~1,455원 전망

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2025.03.12

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핵심 내용 요약

달러/원 환율, 하락 출발 이후 미국 CPI 경계 등에 1,450원 부근 혼조세
글로벌 동향, 관세 불확실성에도 러-우 종전 기대 등에 미 달러화 약세
마켓 이슈, 미국 2월 소비자물가지수 결과에 따라 달라질 금융시장 분위기

달러/원 환율, 하락 출발 이후 미국 CPI 경계 등에 1,450원 부근 혼조세

전일 달러/원 환율은 미국 경기침체 우려에 따른 위험회피심리에 상승 출발. 국내증시 하락 및 외국인 순매도 등 위험회피 분위기가 이어졌으나, 달러화 지수 하락 및 역외 달러 매도에 추가 상승은 제한. 1,450원대 중후반에서 혼조세 보이며, 전일 종가 대비 5.9원 상승한 1,458.2원에 정규장 마감

야간장에서는 트럼프의 캐나다 관세 소식에 하락이 제한되며 1,455.0원에 마감. 역외 NDF 환율은 트럼프의 관세 철회 소식 및 러- 우 종전 기대에 전일 종가 대비 6.10원 하락한 1,449.50원에 최종 호가

금일 달러/원 환율은 간밤 달러 약세 전환 및 역외거래를 감안해 1,450원대 초반에서 출발 예상. 트럼프의 관세 정책 불확실성으로 인한 위험회피 분위기에도 불구, 러-우 종전 기대 등 유로화 강세에 연동해 하방이 우세

다만 금일 밤 발표될 미국 2월 CPI 경계와 외국인의 국내주식 순매도 등 수급 요인이 하락을 제한하는 요소. 금일 환율은 장초반 조정 이후 추가 하락은 제한되며 1,450원 부근에서 등락 예상

금일 주요 환율 전망

전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 관세 불확실성에도 러-우 종전 기대 등에 미 달러화 약세

전일 미 달러화는 트럼프 관세 정책 불확실성 속, 러-우 종전 협상 및 독일 재정지출 확대 기대 등에 약세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.50% 하락한 103.40pt 기록. 트럼프 대통령은 캐나다산 알루미늄 및 철강 관세를 기존 25%에서 50%로 인상할 것을 예고

이후 캐나다의 미국 수출용 전기요금 할증 철회 소식이 전해지자 트럼프도 추가 관세 조치를 철회. 한편 금주 미국 트럼프 대통령과 러시아 푸틴 대통령의 정상회담 개최 가능성이 높아지며 러-우 종전 기대도 한층 강화. 더불어 독일 부채 제한 (debt brake) 완화에 반대했던 녹색당이 입장을 바꾸고 협상 시사

종전 기대와 유럽 경기 모멘텀 개선 기대에 유로화 강세, 유로/달러 환율은 0.77% 급등해 1.09달러를 상회. 뉴욕증시는 트럼프 관세 정책 불확실성이 위험자산회피 심리를 자극하며 3대 지수 모두 하락

주요 통화 전일 동향

마켓 이슈, 미국 2월 소비자물가지수 결과에 따라 달라질 금융시장 분위기

금일 21시 30분에는 미국의 핵심 경제지표 중 하나인 소비자물가지수 (CPI)의 2월 수치가 발표될 예정. 컨센서스는 전년비 기준 헤드라인 CPI 상승률은 2.9%로 1월의 3.0%보다 소폭 하락, 코어 CPI 상승률은 3.2%로 역시 1월의 3.3%보다 둔화 예상

이번 CPI 결과는 최근 미국 경기침체 가능성 속에서 그 중요성이 매우 크다는 판단. 2월 CPI가 시장 예상을 상회한다면, 침체 우려에 더해 인플레이션까지 높아지는 소위 스태그플레이션 내러티브가 불거질 것이고, 결국 위험자산회피 심리로 이어질 전망

이는 안전자산인 달러에는 강세 요인이자, 위험자산인 원화에는 약세 요인. 반면 CPI가 시장 예상을 하회한다면, 연준의 금리인하 기대가 커지며 위험회피 분위기는 다소 진정되고 미 달러화의 약세 흐름도 지속될 전망. 즉 이번 2월 CPI 결과에 따라 시장 분위기가 급변할 수 있다는 점에서 주의가 필요

미국 소비자물가 상승률과 연방기금금리 추이

21년 부터 25년까지 '미국' 헤드라인 'CPI' 상승률, 코어 CPI 상승률, 연방기금금리 상단 추이를 그래프로 정리했다.

자료: CEIC, KB국민은행 자본시장사업그룹

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국 및 미국 채권 금리 동향

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간

#미국 경기침체 우려 #위험회피심리 #외국인 순매도 #녹색당 #정상회담

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이민혁

KB국민은행 이코노미스트

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