전일 달러/원 환율은 트럼프 대통령의 상호관세 유예에 따른 위험선호심리에 갭 하락 출발. 이후 중국 위안화 약세에 연동해 낙폭이 축소되었지만, 국내증시 호조 및 역외 달러 매도세에 추가 상승은 제한
전일 종가 대비 27.7원 급락한 1,456.4원에 정규장 마감. 야간 장에서는 미 달러 지수 하락 등에 추가로 소폭 더 하락했으며, NDF 역외 환율은 달러 약세를 반영하여 4.05원 하락한 1,450.0원에 호가됨
금일 달러/원 환율은 역외환율 하락을 반영하여 전일보다 소폭 하락할 것으로 예상됨. 달러화 지수는 101pt 마저 내줬는데, 달러화 약세는 주로 유로화 및 일본 엔화의 강세 요인으로 작용함
한국 원화 등 일본을 제외한 아시아 통화는 중국 위안화와 동조, 전일 역외 위안화가 달러 대비 강세를 보였으나, 미중 관세 전쟁이 좀처럼 진정되지 않아 불안감은 지속. 금일에도 원화는 중국 역외 위안화에 동조할 것으로 예상됨
[환율 전망] 미중 관세 전쟁 격화에 원화는 여전히 할인 중
2025.4.11 달러/원 환율 1,445~1,455원 전망
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2025.04.11
읽는시간 4분
핵심 내용 요약
- 달러/원 환율, 달러 약세에도 미중 관세 전쟁에 원화 수혜는 제한적
- 글로벌 동향, 미 물가 둔화에도 국채 금리 상승, 달러 회피에 달러 약세
- 마켓 이슈, 미국의 물가는 4월 관세 영향을 확인해야 한다는 시장의 평가
달러/원 환율, 달러 약세에도 미중 관세 전쟁에 원화 수혜는 제한적
금일 주요 환율 전망
전망: KB국민은행 자본시장사업그룹 자본시장영업부
달러/원 환율 주간 추이
자료: 인포맥스
글로벌 동향, 미 물가 둔화에도 국채 금리 상승, 달러 회피에 달러 약세
전일 미 달러화는 미국 3월 소비자물가 결과가 전월치 및 시장 예상치를 하회했으며, 뉴욕증시 하락과 트럼프의 대중 관세 부과, 달러 자산 회피 등이 지속되며 1.99% 급락한 100.94p를 기록함. 미국 3월 소비자물가는 전월대비 0.1% 하락했고, 전년비 2.4%로 4년 만에 최저치임
그럼에도 트럼프 관세 소식과 미국채 금리의 상승, 뉴욕 증시 하락 등에 물가 결과는 시장에 덜 영향을 끼침. 오히려 미국 백악관에서는 중국에 대해 펜타닐 관련 관세 20%를 추가, 최종 관세율은 145%에 달하는 것이라고 발표함
오스틴 굴스비 시카고 연은 총재는 미국 경제가 스태그플레이션 충격에 있을 것이라며 미국의 물가상승과 경기하강이 동반될 것을 염려함. 미국 장기 금리는 물가 발표 이후 소폭 하락했으나 이후 다시 반등, 10년물은 4.4%를 상회하여 불안감이 지속됨
주요 통화 전일 동향
마켓 이슈, 미국의 물가는 4월 관세 영향을 확인해야 한다는 시장의 평가
전일 발표된 미국 3월 전체 소비자물가는 전월치 및 시장 예상치를 모두 하회함. 전체 소비자물가는 전월비 0.1% 하락했고, 식품과 에너지를 제외한 근원 소비자물가는 전월대비 0.1% 상승에 그쳐 예상치인 0.3%를 크게 하회함
이러한 물가 하락은 지난 3월 에너지 가격이 하락한 영향과 서비스 물가의 하락에 기인함. 특히 중고차 가격 하락과 항공 등 운송 서비스 물가도 하락한 영향이 컸음. 이러한 물가 둔화에도 시장의 반응은 다소 냉담. 이는 아직 관세 부과를 반영하지 못했기 때문. 실제 4월부터 관세가 부과, 특히 대중 관세의 높은 비율은 4월 이후 물가 상승에 영향을 끼칠 것으로 예상
더욱이 시장의 기대를 반영한 기대 인플레이션율은 5%까지 급등, 이를 감안하면 실제 관세 부과 이후의 전방위적 물가 상승이 나타날 것이라는 불안감은 지속. 전일 미국 장기 금리 상승, 그럼에도 경기 후퇴 우려에 달러는 더욱 약세를 보이게 되었음
미국 물가상승 추이, 문제는 기대 인플레이션
자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹
한 눈에 보는 환율 동향
국내 외환 시장 동향
자료: 인포맥스
국내 금융시장 및 시장별 수급 동향
자료: 인포맥스
글로벌 주요 통화 동향
자료: 인포맥스
글로벌 증시, 채권금리, 원자재 시장 동향
자료: 인포맥스
한국 및 미국 채권 금리 동향
자료: 인포맥스
IRS/CRS 및 Swap Point
자료: 인포맥스
주요 경제지표 일정
자료: 인포맥스, Bloomberg 주: 예 (예상치), 전 (전기차) / ★은 지표 중요도 (개인 의견) / 지표 발표 시간은 한국 시간
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