미국의 PCE 물가상승률 둔화에 달러화 약세

오늘의 달러/원 환율 1,267~1,277원 전망

2023.07.31

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

달러/원 환율, 이벤트 종료와 위험선호 회복에도 유가 상승 등이 부담
글로벌 동향, 미국 PCE 물가상승률 둔화로 미 국채 금리와 달러화 하락
마켓 이슈 , 미국의 물가상승 둔화에도 연준의 추가 긴축 가능성은 잔존

달러/원 환율, 이벤트 종료와 위험선호 회복에도 유가 상승 등이 부담

지난 28일 달러/원 환율은 미국 경제지표 호조와 달러화 강세에 상승 출발했으나, 위안화의 강세와 일본 BOJ의 수익률곡선조절 (YCC) 일부 상승 용인 소식에 엔화와 함께 강세, 종가는 0.7원 하락한 1,277.0원에 마감함

NDF 역외환율은 미국 6월 PCE 물가상승률 둔화에 따른 미 국채 금리의 하락과 달러화 약세 등에 지난 28일 종가대비 1.6원 하락한 1,273.2원에 호가됨

금일 달러/원 환율은 미 달러화의 약세와 역외환율 하락, 뉴욕증시 상승에 따른 위험선호심리 회복 등에 1,270원 초반에서 등락할 것으로 예상됨 지난주 미국과 유로, 일본 등 통화정책회의가 모두 종료됨에 따라 정책 불확실성은 해소됨

뉴욕증시 상승 등 위험선호는 원화에 긍정적이나, 국제유가 등 원자재 가격 상승에 따른 인플레이션 재개 우려, 국내 무역수지 부담 등은 원화 강세를 제약할 것으로 판단됨

금일 주요 환율 전망

2023년 7월 31일, '금일 주요 환율 전망'을 나타내는 지표.

전망: KB국민은행 자본시장영업부

달러/원 환율 주간 추이

2023년 7월 31일, 달러/원 환율 주간 추이

자료: 인포맥스

글로벌 동향, 미국 PCE 물가상승률 둔화로 미 국채 금리와 달러화 하락

지난 28일 미 달러화는 일본 엔화에 대해 강세를 보였지만 유로화 및 영국 파운드화 등에 대해 약세, 주요 6개 통화로 구성된 달러화 지수는 0.05% 하락한 101.7pt를 기록함

뉴욕증시는 미국 6월 PCE 디플레이터 상승률의 둔화 소식에 3대 지수 모두 상승함 6월 PCE 디플레이터는 전월비 0.2% 상승, 근원 PCE 물가 역시 0.2% 상승에 그쳤으며, 전년비로는 4.1%로 예상치 4.2%를 하회함

물가 둔화 확인에 미 국채 금리 역시 단기와 장기에서 소폭 하락했고, 채권가격은 상승함. 일본 BOJ의 수익률곡선조절(YCC) 일부 수정으로 일본 국채 장기금리가 상승했으나, 엔화는 강세에서 다시 약세로 선회함

시장의 기대보다 조치가 강하지 않았기 때문으로 판단됨. 국제유가는 산유국의 감산 소식과 달러화 약세, 위험선호 심리 등에 상승, 배럴당 80달러를 상회함

주요 통화 전일 동향

2023년 7월 31일, 주요 통화 전일 동향을 나타내는 지표.

자료: 인포맥스, NDF 환율 = 현물환율 + 1개월 스왑포인트 주: 달러화 (DXY) - 유로화 (57.6%), 일본 엔 (13.6%), 영국 파운드 (11.9%),캐나다 달러 (9.1%), 스웨덴 크로나 (4.2%), 스위스 프랑 (3.6%)

마켓 이슈 , 미국의 물가상승 둔화에도 연준의 추가 긴축 가능성은 잔존

미국 6월 소비자물가에 이어 PCE 물가상승률도 전월비 상승폭은 둔화되고 있음. 물가판단 지표인 PCE 디플레이터와 근원 PCE 디플레이터 모두 전월비 0.2% 상승하고 전년비 상승세는 둔화됨

현재의 기준금리가 5.50%에 이른다는 점에서 물가상승률이 금리를 크게 하회, 명목금리에서 물가상승률을 차감한 실질금리는 플러스이며, 이는 금리가 실물경기를 더 위축시킬 수 있음을 의미

따라서 연준의 추가 금리 인상 명분은 제한적임. 하지만, 페드 워치에서나 일부 투자은행들은 연준이 한 차례 더 금리를 인상할 것으로도 예상함. 이는 연준의 고금리에도 실물경제가 양호하기 때문. 특히 고용지표는 여전히 견조함 낮은 실업률과 높은 임금상승률, 그리고 대기 중인 구인건수 등임. 고용이 꺾이지 않는 한 연준의 긴축 기조는 지속될 것으로 예상됨

미 연준의 물가판단지표, PCE 디플레이터 둔화

2023년 7월 31일, 미국 6월 ‘소비자물가’에 이어 ‘PCE 물가상승률’도 전월비 상승폭은 둔화되고 있음. 물가판단 지표인 ‘PCE 디플레이터’와 근원 PCE 디플레이터 모두 전월비 0.2% 상승하고 전년비 상승세는 둔화됨.

자료: 인포맥스

한 눈에 보는 환율 동향

국내 외환 시장 동향

자료: 인포맥스

국내 금융시장 및 시장별 수급 동향

자료: 인포맥스

글로벌 주요 통화 동향

자료: 인포맥스

글로벌 금융시장 동향

자료: 인포맥스

한국과 미국 채권 금리 동향

자료: 인포맥스

IRS/CRS 및 Swap Point

자료: 인포맥스

주요 경제지표 일정

2023년 7월 31일, 주요 경제지표 일정.

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

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