끝나지 않은 중동 불안과 양호한 미국 경제에 환율 상방

• 이번 주 25일 (목) 저녁에는 미국 경제의 성적표인 1분기 국내총생산 (GDP) 발표가 예정되어 있으며, 블룸버그 컨센서스는 전기비 연율 성장률 2.3%, 애틀랜타 연은 GDPNow에서는 2.9%로 지난해 4분기 (3.4%)보다 둔화를 예상하고 있음
• 하지만 성장 둔화 예상에도 현재 미국의 고금리 환경을 감안했을 때, 1분기 성장률 예상치는 여전히 높은 수준임. 이는 고용이 탄탄하고 자산시장이 호조를 보이는 등 소비 여력이 아직은 견고하기 때문
• 최근 연준 주요 인사들이 매파적인 발언을 하며 금리인하에 신중한 모습을 취하고 있는 가운데, 1분기 성장률마저 시장 예상을 상회할 경우 미 달러화의 강세 폭이 더욱 확대될 것으로 예상

• 이번 주 달러/원 환율은 일본 BOJ와 미국 GDP, PCE 지수 발표를 앞두 미국채 입찰과 중동지역 등에 의해 높은 변동성 보이는 장세 전망
• 이란-이스라엘 우려감에 의한 유가 상승 및 안전자산 선호 현상, 주요기 배당 주간이 겹치며 지난주 재차 1,390원대 진입 시도에 나섰으나 종 기준 최종 안착에는실패
• 중동 확전이 제한되는 것으로 확인되는 가운데, 1,390원대에서는 중공업 필두로 한 네고 물량과 당국의 적극적인 스탠스가 확인됐고, 올해 가장 배당 주간도 지나감에 따라 1,400원대 진입을 위해선 추가 재료 확인 필요
• 다만 미국 지표가 추가적인 서프라이즈를 보인다면 글로벌 달러 강세 달러원 환율 추가 상승 가능성 공존
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,350원 ~ 1,395원

금리 스왑 (IRS), 금리 고점 인식에 하락 압력에도 미국 1분기 성장률 등 주요 지표 경계 심리에 하방은 제한적

• 지난주 IRS 금리는 미국 소매판매 호조와 연준 파월 의장의 매파적 발언으로 연내 금리인하 기대 심리가 재차 후퇴하며 장기물 위주 금리 상승 출발, 이후 금리 고점 인식에 매도 물량 출회되며 금리 상단이 제약되면서 장단기 금리차 확대
• 이번주 IRS 금리는 주 초반에는 그간 급등한 금리 레벨 고점 인식에 따른 매도 물량 출회에 일시적으로 금리에 하락 압력 가해질 수 있으나, 주 후반 예정된 미국의 1분기 성장률, PCE 물가지표에 대한 경계에 하방은 제한적일 것으로 예상

통화 스왑 (CRS), 금리 헷징 부채스왑 재료와 중공업 물량이 대치하며 변동성 장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 총선 및 금통위 등 주요 이벤트를 소화한 이후 대기 중이던 선물환 물량이 지속적으로 출회, 주 후반에는 대기 중인 부채스왑 재료가 장기물 위주로 매수 우위 흐름을 견인하며 장단기 금리차가 축소되고 3년 이하 구간 위주로 하락함
• 이번주 CRS 금리는 금리 헷징 가능성 열어둔 부채스왑 재료와 아직 소진되지 않은 중공업 물량이 반대 방향으로 대치하는 모습이 이어지며 변동성 장세를 보일 것으로 예상