이어질 FOMC 여진과 강 달러, 달러/원도 상방 예상

• 12월 19일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 장중 1,453원 연고점 경신. 이는 지난 2022년 ‘킹 달러’ 시기 때보다 높고, 금융위기 시기인 2009년 이후로 최고치
• 특히 연말 들어 달러/원의 상승세가 가팔랐는데, 그 원인은 달러 강세 및 원화 약세를 유발하는 이벤트들이 연속적으로 발생했다는 데에 있음 (11월 미국 대선, 12월 한국 비상계엄, 12월 FOMC 등)
• 매파적인 연준으로 인해 미 달러화 강세가 이어지는 가운데, 국내는 정치 불안이 잔존하고 내수 및 수출 등 경기둔화 우려까지 불거지고 있다는 점에서 달러/원 환율은 당분간 하락 전환이 어렵다는 판단. 오히려 상방이 더욱 우세하며, 단기 고점은 1,460원까지 열어둘 필요

• 달러/원 환율은 외환당국 개입 경계 및 국민연금 환 헤지 등 환율 안정 조치에도 불구, 지난 주 매파적으로 해석된 FOMC와 이에 따른 달러 강세가 이어지며 하락 전환은 어려울 전망
• 달러/엔 환율은 지난 주 일본 BOJ의 금리동결 결정과 달러 강세에 157엔까지 속등. 이번 주는 달러 강세 지속에도 불구하고 이벤트 소멸로 인해 오버슈팅 해소되며 소폭 조정 예상
• 유로/달러 환율은 지난 주 제조업 PMI 시장 예상 하회 등 경기둔화 흐름과 유로 ECB의 내년 초 추가 금리인하 기대에 따른 유로화 약세 압력에 1.035달러 부근에서 횡보세 예상
• 달러/위안 환율은 경기회복 지연과 인민은행 추가 인하 기대로 인한 국채금리 하락세에 상방 우위 흐름 전망

• 12월19일 기준으로 AI모델이 과거 유사시기를 찾고, 그 시기의 환율 데이터를 기반으로 향후 1개월 환율 움직임을 예측함
• 모델은 19년 9월말을 유사시기로 판단함. 당시 환율은 트럼프 대통령 탄핵 이슈로 인한 정치 불안과 미국 경제지표 부진으로 상승하다가 미중 무역협정 합의로 안정화되는 흐름 보임
• 현재 시장 상황과 유사했던 과거 시기가 많지 않아 단일 시나리오로 환율의 움직임을 예측하는 경우로, 환율은 소폭 상승 이후 하락하는 흐름 이어 나갈 것으로 예상함

금리 스왑 (IRS), 연말 장세 돌입, 외국인 수급 따라 방향성 갈리며 약보합 장세 예상

• 지난주 IRS 금리는 국고채 선물 롤오버 이후 외인 양선 투매로 큰 변동성 장세 속 금리 상방 압력 가해지며 전구간 금리 상승 출발. 한은 총재의 도비쉬한 멘트에 상승 폭 반납하기도 했으나, FOMC 소화하며 재차 금리 상승, 커브 베어 스티프닝 마감
• 이번주 IRS 금리는 지난 주 주요국 통화정책 모두 소화한 이후 크리스마스 휴일 앞두고 연말 장세 돌입하며 장 한산할 것으로 전망. 주중 국내 재료 부재한 가운데, 양선 외국인 수급 따라 방향성 갈리며 약보합 장세 예상

통화 스왑 (CRS), 높은 환율과 연말 북클로징에 호가 얇은 장세 예상

• 지난주 CRS 금리는 한은 총재 발언 및 FOMC 등 국내외 중앙은행 통화정책 스탠스가 주 변동성 재료로 작용하며 거래량 제한되며 금리 시장 방향 따라 연동되어 전 구간 금리 큰 폭 상승
• 이번주 CRS 금리는 본격적인 연말 모드 맞이하며 거래 한산한 흐름 지속될 것으로 보이며 북클로징 돌입한 외국계 은행과 높은 환율 또한 연말 호가를 더욱 얇게 만드는 요소가 될 것으로 보임