복잡해진 3월 FOMC, 시장은 연중 인하 전망을 반영

• 금주 22~23일 한국 시각에는 미국 연준의 3월 FOMC 정례회의가 개최될 예정. 시장은 0.25%p 금리인상을 예상하나 지난 16일 유로 ECB 회의에서 0.50%p 금리인상이 결정된 바 있어 예측하기 어려움
• 페드 워치에서는 미국 연준이 3월과 5월 회의에서 각각 0.25%p 금리인상을 예상, 최종 목표금리는 5.25%이며, 6월부터 곧바로 금리인하 사이클이 시작될 것으로 전망
• 실리콘밸리은행 (SVB) 폐쇄에 이어 유사한 은행의 부실 위험은 1) 고금리의 장기화, 2) 기업의 자금난과 대규모 예금인출 등에 기인. 연준은 물가안정과 금융안정을 모두 도모해야 하는 상황. 연준의금리 결정보다 연준위원들의 경제전망(SEP) 과 점도표가 중요해짐

• 이번 주 달러/원 환율은 SVB와 CS로 부터 시작된 은행권 리스크가 진정될 조짐을 보이며 , 위험선호 심리 회복에 따른 달러화 약세 전망
• 수급상으로는 달러/원 환율은 1,300원 빅피겨를 두고 저점인식 결제수요와 중공업을 필두로 한 네고물량에 따라 레인지 장세를 형성할 것으로 보임
• 이번주 23일 FOMC 회의를 앞두고 경계심리 작용하며 실수요 중심 대기장세 예상되며 , FOMC 기준금리 결정에 따라 변동성 확대 될 것으로 예상됨
• 이번 주 달러 원 환율 예상 거래 범위 1,290원 ~ 1,320원

금리 스왑 (IRS), 미국 FOMC 회의에서 베이비 스텝 인상 예상 단기 낙폭 확대에 따른 일부 되돌림에 그칠 전망

• 지난주 IRS 금리는 미국 실리콘밸리 은행 (SVB) 폐쇄 등 은행 부실 위험과 스위스 CS 은행 부도 위험 등 금융시스템 위기엄습에 글로벌 채권금리가 급락하고 국내 채권금리도 하락, IRS 금리는 전구간에서 20bp 이상 급락함
• 이번주 IRS 금리는 미국 연준의 FOMC 회의가 빅 이벤트가 될 예정이며, 예상대로 0.25%p 인상 등 베이비 스텝 인상이 결정될 경우 시장금리 반등은 제한적, IRS 금리는 단기 낙폭 확대에 따른 소폭 반등 되돌림을 보일 전망
  

통화 스왑 (CRS), 글로벌 금융시스템에 대한 불안심리 지속 , 안전자산 선호 등에 CRS 금리의 반등 폭은 미미할 전망

• 지난주 CRS 금리는 미국과 유로 지역의 금융시스템 위기 부각과 그에 따른 안전자산 선호 심리 강화 등으로 국채금리는 물론 IRS 금리보다 낙폭 확대, 단기는 물론 장기 CRS 금리 모두 30bp 이상 급락함
• 이번주 CRS 금리는 미국 FOMC 회의 이후 연준의 금리인상 전망 하향 반영, 단기 낙폭 확대에 따른 되돌림이 예상되나, 시장 불안심리 지속에 반등 폭은 크지 않을 전망