한국과 미국의 장기금리 역전 폭 확대는 환율 하방 제약

• 이번주에는 21일 한국 11월 1~20일 수출입 지표와 22일 새벽 공개될 미국 연준의 11월 FOMC 의사록 등이 중요할 전망. 한국 11월 수출입은 수출 개선과 수입 감소로 무역수지 흑자 폭이 늘어날 것으로 예상됨
• 미국 FOMC 의사록은 '금융 긴축 여건' 에도 연준은 긴축기조를 유지할 것으로 예상. 최근 확인된 미국의 고용, 물가 등 핵심 경제지표는 이전보다 둔화, 하지만 여전히 높은 물가상승률이 부담
• 시장은 미국 장기금리를 주목할 것으로 판단. 미국채 10년물 금리가 4.5%를 하회 , 다음 4.3%지지 여부가 관건 . 반면 국내 국고채 금리는 더욱 빠르게 하락, 이는 달러 원 환율의 하방도 강하지 않음을 시사

• 이번 주 달러/원 환율은 비농업 고용지표에 이어 전 주 미국 소비자물과 예상치 하회에 의한 미국채 금리 하락 및 달러약세 기조 이어가며 하락압력 우위 전망
• 중국 정부와 인민은행 역시 부동산 시장 안정화 및 외국인 사업 친화적 노력들에 대한 언급 이어지며 위안화 강세 더해져 상단이 무거울 것으로 예상
• 1,300원 아래에서는 에너지 기업 위주 결제수요 존재할 것으로 보이나 유가가 안정적인 흐름을 이어 가고 금주 FOMC 의사록에서 무난한 결과 나온다면 1,280원대 안착 시도 예상
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,270원 ~ 1,320원

금리 스왑 (IRS), 미국 고용과 물가 지표 둔화에 국내외 채권금리 및 IRS 금리도 하락 흐름 지속

• 지난주 IRS 금리는 미국 10월 소비자물가 결과가 예상치를 하회하고 국제유가도 하락함에 따라 미국의 물가상승압력 둔화 전망 및 연준의 긴축에 대한 경계감도 완화, 미국 국채 금리 하락에 국내 채권금리 및 IRS 금리도 하락 흐름을 이어감
• 이번주 IRS 금리는 최근 국내외 채권금리의 단기 급락에 따른 일부 되돌림이 예상되나, 유가 하락과 미국 10년 국채 입찰 등에 주목하며 제한적인 하락 흐름을 보일 전망

통화 스왑 (CRS), 중장기 구간에서 매수 우위 양상으로 낙폭 확대, 하방 흐름은 더 이어질 전망

• 지난주 CRS 금리는 미국 및 국내 채권 금리의 하락에 연동하여 하방 흐름이 이어지는 가운데 중장기 구간에서 매수 우위 양상을 보여 금리 낙폭이 더욱 확대됨
• 이번주 CRS 금리는 주중 발표될 미국 연준의 FOMC 의사록 내용에 주목하는 가운데 국내외 채권금리의 낙폭 과대에 따른 반등도 예상되나, 최근 금리 조정 양상이 지속됨에 따라 금리 하방 흐름이 더 이어질 전망