중국 정부의 경기 및 증시 안정을 위한 부양 조치 기대

• 오는 17일 발표될 중국의 4분기 경제성장률은 전기대비 1.0%, 전년 동기대비 5.2% 증가할 전망. 예상에 부합할 경우 2023년 성장률은 5.2%로 전년도 3.0%에 비해서는 개선됨
• 하지만 전반적인 실물 경제는 미약한 흐름. 산업생산과 소매판매 등은 전년비 한 자릿수 증가세를 보이고 있고, 도시지역 고정자산 투자 증가율은 3%를 하회함
• 더욱이 물가는 더욱 하락, 4분기 소비자물가는 전년비 -0.3%로 부진, 수요 위축 등에 상품가격과 서비스 물가 등이 하락함. 시장은 중국 정부의 금리인하 등 통화완화 조치 예상. 정부 조치에 따라 중국 경제에 대한 우려가 경감된다면 위안화 및 아시아 통화에 긍정적

• 이번 주 달러/원 환율은 전 주 둔화된 생산자 물가 지표 결과에 의한 미국 3월 기준금리 인하 기대감 상승과 함께 하락 압력 우위
• 다만, 지속적인 중국 경기에 대한 불안감과 함께 대만 및 중동지역 지정학적 이슈 등이 달러화 하단을 지지하고 있어 금리에 비해 달러화는 명확한 방향성을 보이기 보다는 이벤트와 수급에 의한 레인지 장세 형성 예상
• 국내 수급적으로도 중공업 수주를 필두로 한 네고물량과 삼성전자 블록딜 물량에도 불구하고 지속적인 역외 매수세가 달러/원 환율 하단을 지지하고 있어 60, 200일 이평선 등이 몰려있는 1,320원 상향 돌파 시 1,330원을 대비할 필요성이 있음 Note
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,290원 ~ 1,330원

금리 스왑 (IRS), 한은 금통위와 미국 물가지표 소화, 미국의 금리인하 기대 유지로 IRS 금리도 하락할 전망

• 지난주 IRS 금리는 한은 금통위에서 추가 금리인상 가능성은 약화되고, 미국 12월 근원 소비자물가 상승률이 전년비로 둔화, 미국 국채 금리 하락에 한국 국고채 금리와 IRS 금리 모두 전구간에서 하락함
• 이번주 IRS 금리는 금통위 이벤트 종료와 미국 고용, 물가 등 핵심 지표 발표로 불확실성은 다소 해소됨. 미국 연준의 조기 금리 인하 기대가 지속되어 미국과 국내 채권금리 하방 압력 지속, IRS 금리도 하방 흐름이 이어질 전망

통화 스왑 (CRS), 대외 여건 개선에 해외채권 발행 등 공급 물량 증가로 장단기 금리는 차별화 흐름 예상

• 지난주 CRS 금리는 본격적인 해외채권 발행이 시작되며 장기 구간에서 수요가 몰림에 따라 장단기 금리차는 확대, 단기 구간은 수요와 공급이 맞물리고 시장금리 동조하며 하락함
• 이번주 CRS 금리는 뉴욕시장 휴장으로 거래는 많지 않을 것으로 예상되는 가운데 지난 주에 이어 해외채권 발행 등 공급 부담으로 장단기 금리는 다소 차별화된 흐름을 보일 전망