미국의 여전히 강한 고용과 달러 지지에 환율 상방 우세

• 8일 저녁 미국의 2월 비농업 고용과 실업률이 발표될 예정. 블룸버그 컨센서스에서는 2월 비농업 고용 증가 폭이 1월의 35만 3천 명보다 축소된 18만 명, 실업률은 1월과 같은 수준인 3.7%로 예상
• 코로나 직전 3년 동안 비농업 고용이 평균 17만 8천 명 증가했다는 점을 감안하면, 이번 2월의 18만명 증가는 미국 고용이 아직까지도 강하다는 것을 시사. 또한 미국 노동시장이 여전히 초과 수요 상태에 있기 때문에 2월 고용지표가 시장 예상을 상회할 가능성도 충분
• 여전히 강한 고용은 향후 미국 인플레이션 경로에 불확실성을 더하는 요인이며, 연준의 금리인하 시기를 늦추는 요인. 이번 주 달러/원 환율은 미국 고용지표에 대한 경계와 달러 지지에 상방이 우세

• 이번 주 달러/원 환율은 미국 비농업 고용지표 대기 모드 속에 위안화 및 엔화 약세 연동되어 상방 압력 우위의 레인지 장세 지속 전망
• 미국 ISM 제조업 지수가 전망치를 하회하며 금리 상승 압력을 제한했으나, 기타 성장 및 고용지표가 지속적으로 호조를 보임에 따라 달러화 하단을 지지
• 중국 양회에서 추가적인 경기부양 정책 기대감이 있으나, 지속적인 정책에도 시장이 부정적인 시각을 버리지 않고 있음에 따라 위안화를 비롯한 아시아 통화 약세가 달러/원 상방 압력을 유지
• 1,320원대에 강한 기술적 지지선이 집중되어 있는 가운데, 국내 배당 기간도 다가오고 있는 상황 속에서 미국 고용지표가 추가 호조를 보일 경우 상방 압력이 강할 것으로 전망
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,310원 ~ 1,350원

금리 스왑 (IRS), 미국 물가지표 소화에 금리 되돌림, 그러나 고용지표 경계에 하락 폭은 제한적

• 지난주 IRS 금리는 주 초반 국고채 입찰이 없었던 일정 속에서 미국 4분기 GDP 수정치와 1월 PCE 물가에 대한 경계 심리가 지속되는 가운데, 미국 국채 금리 및 외국인 수급에 연동됨에 따라 전 구간 강보합 마감
• 이번주 IRS 금리는 미국 1월 PCE 물가지표 소화 이후 하방 압력 강화. 4일에는 한국 국고채 30년물 입찰 예정되어 있고, 7일 예정된 미국 2월 고용지표에 대한 경계 심리에 금리 하락 폭은 제한적일 전망

통화 스왑 (CRS), 현재 대기 중인 선물환 물량 출회 여부가 관건, 금리차 확대에 하락 예상

• 지난주 CRS 금리는 대기 중이던 공공기관 해외 조달 수요가 약화된 가운데, 3~4년 이상의 장기 구간 위주의 매수 우위에 하락하며, 장단기 금리차 축소
• 이번주 CRS 금리는 2월 중으로 예정 되었던 선물환 물량 예상만큼 출회하지 않은 상황. 현재 대기 중인 것으로 추정되는 물량이 주요 수급 재료로 작용하는 가운데, 미국-한국 금리차 확대에 CRS 금리는 하락 예상