10월 한은 금통위, 기준금리 3.5% 동결 시사점

한국은행은 10월 금통위에서 지난 2월, 4월, 5월, 7월, 8월 동결에 이어 6차례 연속으로 3.5%로 기준금리 동결을 만장일치로 결정

가계 부채 증가에 따른 금융안정 우려와 한미 금리차 확대에 따른 원화 약세 부담에도 불구하고, 고금리에 따른 소비 및 투자 위축 우려와 중국 등 주요국 성장 둔화, 하마스-이스라엘 무력 분쟁으로 인한 지정학적 리스크 확대 상황이 기준금리 동결의 배경

금통위 이후 열린 기자회견에서 이창용 한은총재는 현재 금리가 긴축적 수준이라고 평가하면서도, 물가가 한은의 정책 목표 수준으로 낮아질 것으로 예상되는 시기가 늦어지고 있기 때문에 통화 긴축 기조를 유지가 바람직하다고 추가 금리 인상 가능성을 열어둠

미국 국채 수익률은 소비지표 강세와 유가 상승 전환 영향으로 10년물 금리가 4.9%를 상회해 글로벌 금융위기 이후 최고치를 경신한 가운데, 19일 국내 채권 시장도 미국 국채 금리 급등과 금통위를 통해 확인된 한은의 긴축기조 유지 입장 을 반영해 금리가 일제히 상승.

위험자산인 주식과 안전자산인 채권의 상관관계는 (-) 인 것이 일반적이지만, 고 금리 장기화 전망이 금융시장에 반영되면서 주식과 채권가격의 상관관계가 (+)로 전환. 고금리 장기화는 주식 시장 조정 요인. 하지만 경기 둔화 압력 확대에도 불구하고 경기 침체를 염려할 상황은 아니며, 기업 실적도 개선 전망이 유효함을 감안할때 주식은 등락 장세 흐름을 예상

고금리 지속은 자본차익 기회 축소를 의미하므로 채권에도 유리한 것은 아니지만, 고유가와 고금리는 가계와 기업의 실질소득 감소와 이자 부담 증가를 통해 장기 적으로 경기둔화로 이어질 것이기 때문에, 긴 관점에서 채권 금리는 다시 하락세 로 돌아설 것으로 판단. 따라서 장기적으로 채권에 대해 긍정적인 의견을 유지

하지만 금리가 본격적인 하락 추세로 접어들기까지 시간이 소요될 것이고, 그 과 정에서 채권 금리의 변동성이 이어질 수 있기 때문에, 채권 투자는 금리 하락 추세가 본격화되기 전까지는 자본 차익 보다는 인컴을 우선적으로 고려할 필요

단기채권은 만기가 짧아 시중 금리 변동의 영향을 덜 받으면서 장기채권과 비교 해 금리(일드) 격차가 크지 않은 장점이 있음. 안정적 인컴을 기대할 수 있는 단 기채권에 향후 채권금리 하락시 자본차익을 노릴 수 있는 장기채권을 일부 추 가하는 바벨형 전략이 바람직하다는 의견