[미리보기] 8월 글로벌 경제 및 금융시장 전망

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미국 9월 금리인하 임박, 과도한 인하 베팅과 악재에 민감한 원화

24.08.02

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Macro: 글로벌 경기 둔화와 미국 첫 금리인하 임박

7월 중국과 한국의 2분기 성장률은 예상 하회, 반면 미국은 재고 증가 등에 예상 상회, 글로벌 경기 및 PMI 지수 등은 전월보다 둔화
일본은 깜짝 금리인상, 반면 미국은 9월 금리인하 가능성 시사, 예상대로 9월 연준 금리인하 등 정책 전환 (pivot) 예상
8월 세 가지 불확실성, 1) 미국 연준의 금리인하 배경과 경로, 2) 미국 대통령선거 본격적인 시작과 시장 혼란, 3) 8월에 부각될 중국 부동산 위험
특히 미국 연준의 금리인하가 ‘보험성 인하’ 일지, ‘경기침체 인하’ 일지가 관건, 미국 고용과 물가, 8월 말 잭슨홀 미팅 등 이벤트에 주목

금리, 미 연준의 금리인하 이후를 보는 시장 (8월 미국 10년 3.80~4.40 %, 한국 10년 2.85~3.30%)

7월, 미국의 양호한 2분기 성장률에도 불구하고 물가경로 둔화 및 고용 위축 우려에 시장은 9월 정책금리 인하 가능성을 높게 반영
주요국 중앙은행, 연준의 금리인하 시점에 대한 불확실성 완화, 자국 경제지표 확인하며 금리인하 시점 조율
일본은 BOJ 국채 매입규모 축소 시작 및 정책금리 인상에 금리 상방압력 가중 예상, 유로존은 9월 추가 금리인하 가능성에 하락 추세 유효
8월 금리, 미국의 정치적 불확실성에도 경기둔화 가능성 확인하며 하방 압력 우세, 한국은 가계부채 우려에 매파적인 금통위로 금리 반등 예상

환율, 연준 금리인하 기대에 달러 약세 전환, 달러 원 환율도 하방 우세, 하지만 불안 요소도 여전히 존재 (8월 1,330~1,390 원)

달러, 고조되는 연준 금리인하 기대에 달러 고점 통과, 미 경기둔화 및 장기 국채금리 하락에 연동해 약세 흐름 지속될 전망
유로 및 파운드, 여전히 불안한 정치 환경에 유로화는 제한적 반등 시도, 영국의 조기총선 이슈 해소에 파운드화는 강세 구간 진입
일본 엔, 미국 및 일본의 통화정책 차별화 기대에 엔화 강세 전환, 좁혀진 미일 장기 국채금리 격차에 완만한 강세 예상
한국 원, 연준 금리인하 기대에 저평가 해소, 하지만 중국 경기둔화 우려 등 대외 불확실성 및 역내외 외화수급 불균형이 환율 하방 제약

8월 Macro & Market Calendar

자료: Bloomberg, 인포맥스, Trading Economics, 기획재정부, 한국은행, 각국 중앙은행

KB 국민은행 자본시장그룹 House View

#경기 둔화 #금리인하 #달러 약세 #국채금리 #잭슨홀 미팅

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